东吴证券：康宁杰瑞制药-B（09966）港股公司研究报告-行业领先的双特异性抗体平台领跑者

康宁杰瑞制药-B(09966) 投资要点 双特异性抗体拓展多种适应症，KN046、KN026潜在市场空间广阔。公司在研产品KN046同时针对PD-L1和CTLA-4两种靶点，对晚期实体瘤显示出良好的抗肿瘤活性和安全性，目前已进入晚期非小细胞肺癌III期临床（中国）和胸腺癌注册性II期临床试验（中美双报）阶段。预计最快在2021年底以胸腺癌适应症中美双报BLA，于2022年实现商业化。根据目前开展的II期临床试验，对于NSCLC、三阴性乳腺癌（TNBC）、鼻咽癌、食管鳞癌等KN046均取得了优异的临床数据，我们认为KN046有望在鳞状NSCLC的一二线治疗中获得较大的市场份额。KN026可双重阻断HER2通路，在HER2高表达的乳腺癌和GC/GEJ的I期临床试验已显示初步有效数据，后续有望成为HER2阳性晚期乳腺癌及GC/GEJ的二线标准疗法之一。同时KN046与KN026还将联合治疗GC/GEJ、尿路上皮癌及卵巢癌等多种适应症，充分拓展双抗产品的潜在应用癌种。 KN035创新皮下给药制剂新形式，针对适应症BTC无同类竞争产品，KN019布局自免和肿瘤免疫疗法的辅助治疗。KN035作为目