东吴证券：欣旺达（300207）-2023年报点评：Q4业绩符合预期，动力亏损环比显著缩窄

欣旺达(300207) 投资要点 Q4业绩符合市场预期：2023年公司营收479亿元，同比-8%；归母净利11亿，同增0.8%；扣非净利9.7亿，同增20%；23年毛利率为14.6%，同增0.76pct；净利率0.69%，同降0.76pct。Q4营收135亿，同降13％，环增12%；归母净利2.7亿，同降28%，环降25％，扣非净利3.63亿元，同增13%，环增52%；Q4毛利率15.02%，同降0.26pct，环增0.67pct；归母净利率2.01%，同降0.4pct，环降1.01pct，扣非净利率2.68%，同增0.63pct，环增0.7pct，符合市场预期。 动储：Q4出货量符合预期、24年有望实现翻倍左右增长。23年公司动力收入108亿元，同降15%，动力电池出货11.7gwh，同降4%，其中Q4出货约3.7gwh，同环比-22%/+22%，预计Q1出货4gwh，环增10%，考虑理想等下游客户起量，24年公司有望出货20gwh左右，同比翻倍，高于行业增速，其中储能电芯贡献约2gwh。23年储能系统收入11亿元，同增205%，预计24年收入16-17亿元，同增50%，增量主要来源