诚通证券：2026年9月宏观及大类资产月报：外部因素时有扰动，注重行业景气度支撑方向-260823

大类资产表现及配置策略： 大类资产表现：8月，上证综指上涨1.9%，沪深300上涨0.7%，创业板指上涨6.0%，科创50上涨1.1%。债市走强，债券市场整体上涨0.2%。国债收益率分化，1年期国债收益率上升5.1bp，5年、10年期国债收益率分别下降4.1bp、4.9bp。海外港股恒生指数上涨0.5%，美股三大股指普遍上涨，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别上涨1.5%、3.2%、2.5%。 A股大势研判：当前全球流动性趋紧、地缘政治冲突等外部因素时有扰动，但国内存量政策加快落地，经济基本面有望企稳向好，市场上行动能有所增强。流动性层面，全球流动性趋紧，风险资产价格承压。尽管美国财政部加大对美债流动性支持力度，但美联储预计维持鹰派表态、难以提供流动性支持，全球范围内对美国政府债务可持续性担忧持续发酵，作为全球无风险利率之锚的美债利率或维持高位。日本央行在9月加息概率较大，市场对于年内欧洲央行再度加息仍有预期，可能引发新一轮全球资本流动，加剧全球流动性趋紧态势。风险偏好层面，美伊军事冲突反复波动、美联储货币政策路径不确定性等外部因素潜在扰动不容忽视。基本面方面，8月以来存