中银证券：交通运输行业周报：美加墨世界杯催化中美跨境出行需求提升，关注国内航司北美市场修复机遇

近期中加航权迎来边际放松，2026年美加墨世界杯亦进入临近窗口。当前中美直航恢复率仍处低位，美国交通部（DOT）数据显示，中美航线客运量当前仅恢复至疫前的29.3%，阶段性供给瓶颈依然存在；中加航线修复与北美区域内较高的航空网络一体化特征，有望为北美方向出行提供增量布局路径。国际长航线运力的边际修复将引导宽体机产能向外释放，发挥产能抽离效应，缓解国内干线供给压力与收益率压制。建议关注北美航线历史份额占优、宽体机资源充足且航网基础深厚的头部航司，建议关注中国国航、中国东航、南方航空。 核心观点 当前中美直航客运市场遭遇阶段性供给瓶颈，整体恢复水平仍处于低位。数据显示，中美航线旅客运输量在2023年、2024年实现连续恢复性反弹后，增长动能逐步衰减，2025年旅客运输量达250.02万人次，同比增速回落至17.55%。对比2019年852.17万人次的常态化客运数据，目前中美直航客运总量仍存在约七成缺口，绝对恢复率偏低，长期运力供给不足的问题较为突出。 多重外部利好叠加区域市场特性，推动北美航空市场迎来结构性修复，中加航线成为重要补充运力通道。2026年美加墨世界杯赛事临近，叠加加拿大放开