中银证券：策略周报：慢牛趋势不破，新能源投资机会凸显-260322

A股结构性慢牛趋势不破，油价中枢抬升之下，新能源投资机会凸显。 美以伊冲突推高通胀，但压力之下美国或有望加速解决问题。美以伊冲突导致原油价格高企之下，美国通胀压力加大，2月美国PPI同比增速达到3.4%，环比上涨0.7%。美以伊冲突陷入长期化、美国延后甚至年内停止降息的预期本周进一步演绎，截至3月21日，CME利率期货隐含的美联储降息预期时间已延迟至2027年，市场预期2026年不再降息。但从美联储官方立场来看，政策路径并未发生根本改变。3月议息会议更新的利率点阵图仍显示，19位政策制定者整体预计年内将降息一次。通胀压力之下美以行动步调分叉，当地时间3月18日以色列袭击了位于伊朗南部布什尔的伊朗“最大天然气设施”，美国更重视稳定全球油价，以色列这一举动引发美方不满，白宫已要求以方未来相关行动需事先获得批准。据央视新闻，当地时间3月20日，特朗普发文称正考虑逐步降级对伊朗的军事行动。美国通胀及中期选举压力之下，美国或有动力加速解决中东问题。 预期持续定价，A股结构性慢牛趋势不破。3月以来，受美以伊冲突影响A股市场出现较为明显的调整，3月20日，上证指数跌破4000点。截至3月20日，万得