中国银河：非银行业点评报告：公募基准新规出炉，加强基准锚定效果

摘要： 事件：10月31日，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》（以下简称《指引》），基金业协会同步发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》（以下简称《操作细则》），向社会公开征求意见。 确定基准设定的根本原则——真实性与稳定性《指引》规定业绩比较基准必须真实、合理地反映基金的风险收益特征，并与基金的投资策略、投资范围高度相关。基准一旦确定，不得随意变更。《操作细则》规定行业主题基金应使用细分行业指数；此点旨在从根本上解决“风格漂移”和“名不副实”的问题，使产品风险收益特征一目了然，为后续的投资约束和评价奠定基础。 强化基金管理人的内部管控与治理责任《指引》要求基金管理人建立覆盖基准选取、披露、监测、评估和纠偏的全流程内控体系；必须由独立的部门持续监督投资组合与基准的偏离情况；基准的选取和变更需由公司管理层决策并承担相应责任。新规将基准管理从技术操作层面提升至公司治理层面，通过设立独立监督角色并要求管理层担责，确保了基准的严肃性，防止为迎合销售而设定过低或不相关的基准。这意味着对基准的遵循成为公司的一项核心纪律，而不仅仅是基金经