智库报告

2025年城投债延续名单制管理，名单内主体债券余额管理难突破，名单外主体发行门槛进一步提升，城投债发行端缩量，净偿还趋势加深。全年银行间品种发行规模降幅更大，净融资转负，交易所品种仍维持净融入状态；城投债发行期限未显著拉长；发行人进一步向高资质集中，在化债配套政策推动下，弱资质主体及AA+级发行人维持净偿还状态。发行利差方面，全年城投债在3月和9月有两次相对明显的利差跳升，主要受债券新增门槛提升、资金面收紧等影响；期限溢价有所放大，弱资质发行主体更为明显。

保险行业首席执行官们对自身企业及整个行业的未来发展持有相当乐观的态度。本次调研显示，保险行业对高影响力并购交易的意愿远超其他行业。保险企业正通过并购寻求行业整合、实现规模经济、拓展市场与地域布局，并在人工智能、保险科技及专业险种领域打造全新能力。