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智库报告

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5金币国信证券：策略周报：牛未完，新风景-260719.PDF

核心观点核心结论：①牛市尚未结束：历史上牛转熊的背景是宏观面恶化、市场面过热，本轮924牛市宏观环境没变，情绪也未过热。②本次下跌性质：海外波动引致的下跌是牛市后期正常调整，随着海外扰动趋于平息，牛市下半场重要买点已出现。③行业或现轮涨：科技成长内部有望扩散，重视基本面修复的医药券商、低估低配的白酒医药，以及供求关系改善的资源品。当前牛市是否已经结束？——我们认为924开启的本轮牛市尚未结束。以周期思维看市场，A股牛熊轮回的周期规律一直客观存在。历史上A股牛转熊往往出现在整体股市情绪过热、宏...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-19 发布 | 1.54MB | 10 页
8金币东吴证券：大化工周报：供给端存在约束，期待化工行业需求旺季来临.PDF

投资要点【本周观点】双碳政策及“十五五”碳达峰实施方案持续对炼化、煤化工、氯碱等高耗能行业形成供给约束，倒逼行业低效产能加速出清。叠加国际油价整体下行，炼化、化纤等传统化工板块盈利修复预期增强，且下游季节性备货旺季临近。另外，AI配套新材料等新兴赛道景气度高，多重因素共同支撑化工行业整体需求。【本周重要事件】 2026年7月14日，万华化学匈牙利宝思德MDI（40万吨）/TDI（25万吨）装置例行停产检修约35天，对经营无影响。 2026年7月16日，荣盛石化与沙特基础工业公司（SABIC）...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-19 发布 | 3.13MB | 44 页
5金币国信证券：传媒行业7月投资策略：AIAgent商业化落地加速，关注暑期档游戏/影视板块表现.PDF

报告摘要 6月传媒板块显著跑输市场，板块估值与交易情绪进一步回落。1）26年6月份传媒板块（申万传媒指数）下跌9.88%，跑输沪深300指数11.66个百分点，在申万一级31个行业中排名第22位；2）个股表现来看，返利科技、天娱数科、友车科技、宝通科技、中青宝涨幅居前，中体产业、粤传媒、博纳影业、横店影视、北京文化等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE34.7x，处于过去5年44.0%分位数；4）当前传媒行业基本面并未出现系统性恶化，市场表现更多反映前期主题交易退潮、风险偏好...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-19 发布 | 3.41MB | 29 页
3金币上海证券：2026年6月外贸数据点评：外贸持续向好-260719.PDF

主要观点外贸持续向好 6月进出口增速进一步加快，维持强势，顺差再创新高。出口增速二季度以来持续回升。从主要出口市场表现来看，对美出口二季度以来转正，6月有所回落，对欧盟、东盟出口均有所加快，尤其是对东盟出口增速超过30%，对日本出口有所回落。从主要出口商品增速来看除医疗器械、手机外均有所加快，汽车出口增速接近70%，表现突出。进口增速同样继续反弹。原材料进口方面，从进口数量来看，主要进口商品增速除原油、铜以外均有所加快或改善。机电进口方面增速明显加快，共同支撑了进口较高增速。本月进出口均维持强...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-19 发布 | 882.33KB | 7 页
5金币东吴证券：金融产品周报：ETF资金持续申购，静等海外市场波动率降低-260719.PDF

基金数据统计：（2026.7.13-2026.7.17）权益类ETF基金规模变化统计：基金规模变化排名前三名的权益类ETF类型分别为：规模指数ETF（557.03亿元），策略指数ETF（53.31亿元），跨境策略指数ETF（21.63亿元），基金规模变化排名后三名的权益类ETF类型分别为：主题指数ETF（-1224.1亿元），跨境主题指数ETF（-107.69亿元），跨境规模指数ETF（-48.36亿元）。权益类ETF跟踪指数基金规模变化：规模变化排名前三名的指数分别为：沪深300（280....

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-19 发布 | 1.75MB | 21 页
3金币东吴证券：策略周评：市场调整后应该关注哪些景气线索？260719.PDF

当前市场已经处于底部区间本周市场出现剧烈波动，双创板块回调幅度较大。短期A股风格再平衡，本质上是内生交易拥挤与外围市场联动共同驱动的资金面修正，而非产业趋势证伪。一方面，拥挤度指标触及历史极值后对短期交易情绪形成扰动。截至7月17日，全A前5%成交个股成交占比达到51.11%的历史极值，表明资金聚焦AI硬件赛道，市场微观交易结构较为脆弱。由于当下新一轮产业催化尚处于空窗期，市场缺乏增量利好来对冲资金兑现压力，而融资盘等交易资金的大量参与则进一步放大波动。另一方面，全球科技资产联动定价机制下...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-19 发布 | 615.25KB | 7 页
5金币国金证券：汽车及汽车零部件行业周报：6月汽车出口突破百万大关，《整车成本测算规则》发布.PDF

周观点中国汽车出口6月首次突破百万辆大关，上半年出口量同比激增65%达509.6万辆。根据中国汽车工业协会（CAAM）公布的数据，中国汽车出口在2026年6月首次突破单月100万辆大关，达到103.7万辆，创下中国汽车出口历史新高。上个月的出口量相比5月增长11.6%，与去年同期相比更大幅增长75.1%；今年上半年，中国累计出口汽车509.6万辆，同比增长65.3%。这一成绩也超出中国汽车工业协会此前的预期。该协会原先预计2026年中国汽车出口量仅会温和增长4.3%，达到740万辆左右。《中...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-19 发布 | 1.04MB | 13 页
5金币国金证券：有色金属周报：铜加速去库，看好钼价上涨.PDF

本周行情综述铜：本周LME铜价+0.32%至13528.0美元/吨，沪铜-0.15%至10.36万元/吨。供应端，进口铜精矿加工费周度指数为-146.15美元/吨，较上周下降13.31美元/吨，周环比下降10.02%，SMM全国主流地区电解铜社会库存较上周减少4.16万吨至12.34万吨；上海、江苏受进口及国产货源到货偏少影响大幅去库，广东到货下降、消费平平，库存小幅下降。冶炼端，SMM周度国内废产阳极板企业开工率环比上升1.45个百分点至49.62%。消费端，本周精铜杆开工率环比减少2.96...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-19 发布 | 2.85MB | 17 页
3金币国新证券股份：6月进出口数据解读：6月进出口同比增速继续提高-260719.PDF

事件海关总署7月14日发布，上半年，我国出口21253.6亿美元，同比增长17.6%；进口15493.8亿美元，同比增长26.6%；贸易顺差5759.8亿美元。解读一、上半年出口保持较高增长，6月同比增速比5月继续提高上半年出口21254亿美元，同比增长17.6%，比1-5月提高2.1个百分点，比去年同期提高11.7个百分点。以人民币计价，上半年出口14.73万亿元，同比增长13.4%，比1-5月提高1.6个百分点，比去年同期提高6.3个百分点。 6月，出口4123.9亿美元，创单月出...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-19 发布 | 241.64KB | 6 页
8金币东吴证券：原油周报：美国继续袭击伊朗，霍尔木兹海峡通行量下降.PDF

【本周观点】美伊局势仍紧张，7月16日，美国对伊朗发动新一轮打击，地缘风险加剧。伊朗密令胡塞武装，若美国袭击伊朗电力网络，胡塞武装就封锁曼德海峡，中东局势可能进一步恶化，霍尔木兹海峡航运通行也减少。后续继续关注美伊冲突的下一步演变及霍尔木兹海峡实际通行状况。【本周重要事件】 2026年7月15日，全球最大炼油企业中国石化宣布开展集团重大内部架构重组，通过搭建全新专业化业务板块、优化人员配置提振经营利润，以此应对国内油气、石化产品需求偏弱的行业现状。 2026年7月17日，2026世界人工智能大...

内容提供方：外唐用户 | 2026-07-19 发布 | 3.07MB | 46 页