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券商研报

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3金币华源证券：《非化石能源电力消费核算指南（试行）》政策解读：非化石能源电力消费规范核算绿证需求或实质性扩容.PDF

投资要点：事件：近日国家发改委、国家能源局、生态环境部、国家统计局、国家数据局五部委联合印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，自2026年起实行。政策要点总结：1）认定方式：非化石能源电力消费量认定方式按优先级依次为物理认定（自发自用、绿电直连、非化石能源发电项目生产耗用电）、交易认定（非化石能源常规电能量交易、绿电交易、绿证交易，含核电）、分摊认定（省间考虑所涉及省级行政区域电力结构、电能量交易关系分摊剩余电量，省内按统一系数分摊剩余电量）；2）核算方法：核算层级覆盖省级、地市级、电...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 237.19KB | 2 页
3金币申港证券：电力设备行业研究周报：新型电网建设提速，电网设备景气主线延续.PDF

投资摘要：每周一谈：新型电网建设提速电网设备景气主线延续近期国家发展改革委及主流官媒密集发声，新型电网建设的战略地位与投资总量得到进一步明确：投资总额上总量超预期：新华社报道，“十五五”时期我国新型电网投资预计将突破5万亿元。电网投资规模中枢显著上移，为产业链相关企业打开了中长期成长空间。跨区输送规模定下硬指标：人民日报报道，“十五五”时期将推动“西电东送”规模达到4.2亿千瓦以上，以保障13.5万亿千瓦时的用电需求。投资定性发生根本转变：整体看，电网建设已由过去的“单一电网资产扩张”...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 841.27KB | 9 页
5金币山西证券：新材料行业周报：建滔CCL再次提价，建议关注PCB上游材料发展机遇.PDF

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为4.05%，跑输创业板指6.58%。近五个交易日，合成生物指数下跌2.89%，半导体材料上涨1.00%，电子化学品下跌1.41%，可降解塑料下跌3.21%，工业气体下跌5.46%，电池化学品下跌5.42%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(11600元/吨，-4.53%)、精氨酸(24750元/吨，-1.98%)、色氨酸(33500元/吨，-2.90%)、蛋氨酸(42500元/吨，不变) 可降解材料：...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 7.02MB | 23 页
5金币粤开证券：【粤开宏观】日本债券和汇率市场波动：成因、影响与展望-260603.PDF

摘要中东地缘局势引发国际油价大幅上涨，全球金融市场波动加剧，其中日本债券和外汇市场波动备受关注。5月19日，日本10年期国债利率升至2.78%，创1997年以来新高；截至6月2日，10年日债利率回落至2.58%，但年内仍已累计上涨超过50个基点。日债利率上行的同时，日元汇率承压，6月2日，美元兑日元汇率升至160附近，日元汇率处于1990年代以来最弱水平。日本债券和外汇市场为何剧烈波动？对于日本经济、股市及全球金融市场有何影响？未来如何跟踪研判相关风险？一、成因：外部冲击与内部环境的共同作...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 1.65MB | 17 页
5金币东吴证券：宏观深度报告：AI如何拉动我国经济？与美国有何差异？260603.PDF

核心观点：在新的发展阶段，人工智能对我国经济增长的贡献已经不单是简单的资本投入，而是通过相关产业规模的直接增长、对上下游行业的拉动以及通过出口满足外部需求等多个维度共同实现。根据我们的测算，2025年-2026年人工智能对我国GDP增速的拉动约为0.3到0.5个百分点。人工智能如何拉动我国经济增长其一，自2025年以来，我国科技企业针对人工智能发展的投资力度显著提升，同时也在不断上调未来对于AI投资增长的预期，我国AI投资将有望在未来几年保持稳定的高速增长。拆解上市公司数据来看，自2025年...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 885.26KB | 16 页
5金币华源证券：宠物行业2025&2026Q1复盘：收入利润增速背离，外销拖累+内销转型下利润承压.PDF

2025年宠物板块呈现收入增长与利润增长的背离态势。收入端：外销业务虽有所拖累，但受益于内销业务持续高增长，板块收入仍有中高速增长。利润端受外销毛利率受损、销售费用率上升、汇兑损失三重挤压，归母净利率普遍下滑。外销受美国加征关税及人民币升值影响，外销毛利率普遍下滑。内销受益于国内养宠渗透率提升及国货品牌认可度提高，板块公司积极转型拓展内销业务，收入占比快速提升，内销毛利率持续优化。销售费用率因内销业务拓展及市场竞争加剧而普遍提升。未来展望：国内宠物市场仍处于快速成长期，头部公司优势明显...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 1.39MB | 20 页
8金币东吴证券：AI智能汽车6月投资策略：FSD官宣入华，看好智能化.PDF

核心结论 5月智能化边际变化总结：L4政策规范，特斯拉FSD官宣入华。政策端，重庆发布智能网联汽车高速公路测试细则，明确L3车辆同批次累计安全里程不低于2000公里、L4及以上单车累计安全里程需达10000公里；沪苏推动自动驾驶测试互认与数据监管互通，上海平台已接入39家测试企业的932辆L4级车辆数据。产业端，FSD官宣入华；小鹏GXRobotaxi量产下线，采用4颗图灵AI芯片、3000TOPS、纯视觉+第二代VLA方案，验证整车厂一体化L4量产路径；理想发布新一代L9，搭载自研5纳米马赫1...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 2.08MB | 43 页
5金币东海证券：晨会纪要-260603.PDF

重点推荐 >1.创新药国际化持续推进——医药生物行业周报（2026/5/25-2026/5/31） >2.羚锐制药（600285）：业绩稳健增长，毛利率分红率提升——公司简评报告 >3.估值修复，曙光渐现——食品饮料行业周报（2026/5/25-2026/5/31）财经要闻 >1.欧元区5月CPI同比增长3.2%预期3.2% >2.欧洲议会投票通过欧美贸易协议 >3.上海：支持科创属性突出的科技型企业上市、并购，提高权益资产科技含量与资产质量 >4.国务院关于印发《加快农业农村现代化“十五五”...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 540.81KB | 10 页
3金币粤开证券：粤开市场日报-260603.PDF

指数涨跌情况：今日A股主要指数多数收涨。截至收盘，沪指收涨0.22%，报4083.97点；深证成指涨0.73%，报15704.71点；创业板指涨1.65%，报4122.99点；科创50指数涨1.65%，报1726.18点。沪深两市今日成交额合计31303亿元，较上个交易日放量3373亿元。总体上，全天个股涨少跌多，Wind数据显示，全市场1711只个股上涨，3723只个股下跌，84只个股收平。行业涨跌情况：今日申万一级行业涨少跌多，通信、煤炭、电子、石油石化、机械设备等行业领涨，涨幅分别为4....

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 667.13KB | 6 页
3金币中信证券经纪(香港)：回调即买入机会-260603.PDF

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月29日发布的题为《Adiptobuy》的报告，印度石油天然气公司（ONGC）公布第四季度业绩后股价下跌约5%，这一反应似乎过度。其2026财年第四季度单季净利润低于预期22%，但业绩会披露存在多项一次性费用。调整这些一次性项目后，核心息税前利润及税前利润均符合预期。尽管管理层未就新油田产量增速给出具体短期指引，但其对新气田开发充满信心——预计未来两年内天然气产量将增加30%以上，新增产量将从下季度开始释放。与英国石油（BP）...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 669.49KB | 4 页