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券商研报

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3金币国新证券股份：2025年1-9月房地产数据解读.PDF

房地产投资降幅扩大 1-8月份，全国房地产开发投资60309亿元，同比下降12.9%。房屋施工面积643109万平方米，同比下降9.3%。房屋新开工面积39801万平方米，下降19.5%。房屋竣工面积27694万平方米，下降17.0%。 2025年1-8月房地产开发投资降幅比前7月扩大0.9个百分点。单月来看，8月投资同比下降20%，降幅比7月扩大2.9个百分点。8月新开工面积同比下降19.8%，降幅比7月扩大4.6个百分点。2025年8月房地产施工面积同比下降9.3%，降幅比7月扩大0.1个百...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-17 发布 | 219.08KB | 2 页
3金币国新证券股份：光伏行业周报.PDF

本周光伏设备（申万）指数表现本周（2025/9/8-2025/9/12）沪深300指数+1.38%，申万31个行业指数26个上涨，电力设备（申万）指数本周+0.53%，排在第22位，跑输指数0.85pct。电力设备二级行业指数仅其他电源设备下跌，光伏设备行业指数-3.28%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+1.28%、+1.02%、+3.73%、-2.04%、+10.76%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是微导...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-17 发布 | 648.19KB | 9 页
5金币国信证券：机械设备行业制造成长周报（第28期）：甲骨文RPO增至4550亿美元，特斯拉正敲定OptimusV3设计.PDF

核心观点重点事件及点评事件1-AI算力：1）甲骨文上调云基础设施收入预期。据华尔街日报2025年9月10日消息，甲骨文FY1Q26云基础设施营收33亿美元，同比增长55%；云业务待履约订单（RPO）达4550亿美元（较去年底增加3170亿美元），同比增长359%；订单增长主要源于客户数据中心相关订单，包括OpenAI、xAI、Meta、NVIDIA等客户。公司上调OCI增长预期，预计2026财年Oracle云基础设施IaaS收入增长77%达180亿美元，后续四年分别增至320亿、730亿、1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-17 发布 | 351.85KB | 13 页
5金币中国银河：证券行业周报：两融余额持续攀升，信托行业迎来新规.PDF

核心观点行情复盘：本周（9.8-9.12）证券板块单周上涨0.65%，跑输沪深300指数0.73个百分点；从板块比较来看，证券板块跑输22个一级行业，整体表现不佳。个股方面，A股上市券商大部分实现上涨，平均涨幅1.84%。其中，涨幅较大的有长江证券（+5.96%）、国海证券（+5.56%）和太平洋（+4.46%），跌幅较大的有国联民生（-2.53%）、中信建投（-1.67%）和长城证券（-1.45%）。本周A股日均成交2.33万亿，两融余额环比上涨1.83%本周（9.8-9.12）日均股票成...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-17 发布 | 3.34MB | 14 页
5金币山西证券：新材料行业周报：八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》，关注汽车上游新材料机遇.PDF

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为2.50%，跑赢创业板指0.39%。近五个交易日，合成生物指数上涨2.88%，半导体材料上涨9.04%，电子化学品上涨6.88%，可降解塑料上涨3.41%，工业气体上涨5.64%，电池化学品上涨13.68%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(12600元/吨，-1.18%)、精氨酸(22700元/吨，-0.87%)、色氨酸(37500元/吨，-5.06%)、蛋氨酸(21900元/吨，-0.68%) 可...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-17 发布 | 7MB | 23 页
5金币国金证券：基础化工行业研究：关税压力测试下胎企开始分化，下半年行业有望改善.PDF

行业观点轮胎行业整体需求具备支撑但结构分化，出口增速放缓。2025年上半年全球轮胎市场需求同比增长2%达到9.18亿条，其中全钢胎同比增长1%至1.06亿条，半钢胎同比增长2%达到8.12亿条，结构上看增速最快的是半钢胎替换提升，同比增长3%。我国轮胎出口增速放缓，2025年上半年我国乘用车胎出口量同比基本持平，为1.72亿条，卡客车胎出口量同比增长2%达到0.63亿条；2025年2季度我国乘用车胎出口量同比下滑3.6%达到8736万条，卡客车胎出口量同比增长1.1%达到3330万条。从美国市...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-17 发布 | 2.57MB | 24 页
8金币民生证券：白酒板块2025年中报业绩综述：报表释压，加速筑底.PDF

场景压制常态化，报表释压，加速筑底从“被动出清”到“主动调整”，行业处于加速筑底阶段：行业特性决定了多数品牌在“实际需求场景持续受损”背景下，以其品牌、渠道势能的“韧性”优先选择完成“既定业绩增长目标的要求”，较为长期的“供过于求”在渠道库存、价格与现金流层面压力持续累积，引发市场持续担忧，定价锚定偏离，25H1报表降速调整利于纠偏。缩量调整期的结构性机会，市场长期定价更倾向于“股息率”与“市占率”，如价位龙头、市占率、品牌地位等，短期对基本面调整节奏及品牌库存业绩等压力传导时间节点已形成较...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-17 发布 | 2.15MB | 30 页
5金币中国银河：2025H1国防军工板块业绩及基金持仓分析：2025H1营收上扬，景气回暖.PDF

利润表端：营收上扬，毛利率承压。2025H1军工行业营收2741.77亿，同比增加8.99%；归母净利146.47亿，同比减少12.03%，整体业绩表现符合预期。增收不增利的局面，主要原因是下游订单需求不明朗背景下，成本与费用呈现刚性特征，同时降价压力由下游向上游传导，毛利率承压。25Q2军工行业营收1644.81亿，同比增加17.18%；归母净利99.34亿，同比增加5.21%，增速在7个季度后首次由负转正。我们认为当前板块已度过筑底最艰难时期，部分利空因素已被市场消化，订单端和业绩端的拐点已...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-17 发布 | 1.85MB | 21 页
5金币信达证券：原油月报：OPEC+8月已按计划上限实施增产.PDF

本期内容提要：【原油价格板块】截至2025年9月16日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为68.47、64.52、63.69、65.49美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+2.81%）、WTI原油（+2.90%）、俄罗斯ESPO（+3.02%）、俄罗斯Urals（+0.00%）。2025年年初至2025年9月16日期间不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-9.82%）、WTI原油（-11.77%）、俄罗斯ESPO（-11.48%）、俄罗斯...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-17 发布 | 3.07MB | 25 页
3金币开源证券：食品饮料行业点评报告：8月社零增速环比放缓，消费动能仍待提振.PDF

投资建议：社零数据增速环比持续回落，消费需求动能不足 2025年8月社零数据增速环比回落，主要系“以旧换新”政策效果边际减弱和消费需求复苏偏缓。随着促经济政策逐步落地，中长期来看宏观经济环境将呈现改善趋势，居民收入和消费意愿有望提升，食品饮料板块有望受益。细分板块看，白酒行业邻近中秋国庆旺季，需求端环比有所好转，后续随着消费场景修复，白酒基本面有望企稳向上，当下底部中长期配置价值持续凸显。大众品板块，新消费标的具备业绩增速快、成长性好的特点，且预计全年来看仍有较高成长性。建议以新渠道、新品类、新...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-17 发布 | 604.52KB | 4 页