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券商研报

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5金币大同证券：建筑装饰行业周报：板块业绩边际改善，布局高质量发展方向.PDF

核心观点权益市场涨跌互现，建筑装饰跑赢指数，本周，美国政府“停摆”进入40天，创下历史最长纪录，引发民生危机，华尔街预期美国政府将结束“停摆”，释放一定流动性。国家统计局发布10月价格数据，CPI和PPI反弹，表明经济数据在好转，对市场是一剂强心针，此外，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，提出将继续实施好提振消费专项行动。科技股连续震荡，“反内卷”的作用显现，上游原材料开启涨价，煤炭、光伏、锂电等迎来上涨。市场平均成交2.0万亿元，量能缩减，建筑装饰行业跑赢指数。发债方面，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 1.03MB | 15 页
5金币华龙证券：计算机行业2025年三季报业绩综述：AI赛道领跑，行业收入、利润端持续修复.PDF

摘要：前三季度计算机行业收入端实现稳步增长，利润端增速较快。收入端：2025年前三季度，计算机行业上市公司总营收达9353.75亿元，同比增长8.1%；单季度来看，2025Q3单季计算机行业上市公司总营收达3245.89亿元，同比增长5.32%。计算机行业收入端总体保持平稳增长。利润端：2025年前三季度，计算机行业上市公司归母净利润合计值达232.18亿元，同比增长27.26%，为近四年来三季度归母净利润首次同比正增长；2025Q3单季度，计算机行业上市公司实现归母净利润合计值达103.45...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 2.47MB | 21 页
5金币华龙证券：上市券商2025年三季报业绩综述：营收净利双增长，行业集中度持续提升.PDF

摘要： 2025年前三季度证券行业业绩增速较快，并购重组与市场活跃共推行业高质量发展。行业整体营收和净利润实现大幅增长，自营业务成为业绩增长的首要引擎，2025年前三季度42家上市券商合计实现营业收入4195.60亿元，同比增长42.55%，合计实现归母净利润1690.49亿元，同比增幅62.38%。业绩增速较2025年上半年明显提升，显示行业景气度持续向好。第三季度单季业绩增长强劲，上市券商合计实现营业收入1676.94亿元，同比增长64.80%；归母净利润650.32亿元，同比增长58.23...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 1.42MB | 15 页
5金币海通国际：房地产行业跟踪报告：第45周成交回落，新发展模式有利行业健康发展.PDF

本报告导读：上周地产成交回落。上周政策面平静，年底前政策预期仍然存在，行业新发展模式正逐步构建过程中，有利于品质房企获得更好发展空间。维持行业“优于大市”评级。投资要点：上周大中城市成交回落。上周政策面平静，年底前政策预期仍然存在，预计未来市场总体以稳为主，行业新发展模式正逐步构建过程中，有利于品质房企获得更好发展空间，维持行业“优于大市”评级。上周大中城市新房成交环比回落：2025年第45周30大中城市新房成交面积为157万平，环比前一周-23.4%，同比2024年-34.1%。其中一线...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 7.14MB | 11 页
3金币中邮证券：电力设备：推动矿区新能源加速发展，提升新能源装机需求预期.PDF

投资要点事件：2025年11月7日，国家能源局发布《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》。到“十五五”末，煤炭与新能源融合发展取得显著成效，煤炭矿区光伏风电产业发展模式基本成熟，电能替代和新能源渗透率大幅提高。促进新能源装机需求预期提升，创新新能源消纳方式加快发展矿区光伏风电产业，可以有效提升土地资源的利用。（1）鼓励拥有集中连片土地资源、具备良好电网接入条件的产煤地区，规划建设大型光伏基地；（2）充分利用采煤沉陷区、工业广场、排土场、复垦区等场地，加快推进光伏电站建设；（3）在成塘成...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 571.53KB | 3 页
3金币上海证券：医药生物行业周报：AI制药高额合作频频达成，关注AI+医疗.PDF

主要观点 AI制药领域高额合作频频达成，国内企业商业价值凸显。近期，英矽智能宣布与全球头部跨国药企礼来达成药物研发战略合作。双方将充分发挥英矽智能自主研发的AI制药平台Pharma.AI的前沿技术优势，结合礼来在药物开发及疾病研究领域的深厚积淀，共同加速创新疗法的发现与开发。根据协议，英矽智能将依托已广泛验证的Pharma.AI平台及专业药物研发能力，就双方确定的创新靶点开展候选化合物的生成、设计与优化。英矽智能有权从该项合作中获得最高逾1亿美元的收益，包括首付款、研发里程碑付款以及未来药品商业...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 384.6KB | 2 页
5金币上海证券：基础化工行业周报：磷化工景气高涨，持续关注反内卷.PDF

市场行情走势过去一周（11.1-11.7），基础化工指数涨跌幅为3.54%，沪深300指数涨跌幅为0.82%，基础化工板块跑赢沪深300指数2.72个百分点，涨跌幅居于所有板块第5位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：磷肥及磷化工（11.66%）、氮肥（9.03%）、有机硅（8.91%）、无机盐（7.93%）、复合肥（7.70%）。化工品价格走势周涨幅排名前五的产品分别为浓硝酸（杭州龙山）（35.29%）、浓硝酸（金禾实业）（23.53%）、盐酸（山东）（18.18%）、动力煤（6.21%）、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 644.28KB | 10 页
3金币申港证券：汽车行业研究周报：小鹏科技日凸显“物理AI”，多款智能产品将于2026年量产.PDF

投资摘要：每周一谈：小鹏科技日凸显“物理AI”多款智能产品将于2026年量产 11月5日，小鹏科技日成功举办。他们发布了“第二代VLA大模型、Robotaxi、全新一代IRON、汇天两套飞行体系”等4项核心内容，勾勒出物理AI未来出行的清晰图景，并且这四项AI应用已有明确的量产计划。第二代VLA大模型：省略传统"视觉-语言-动作"架构中的语言转译环节，实现从视觉信号到动作指令的直接生成。一套模型，可同时应用于“汽车、Robotaxi、机器人、飞行汽车”。为支撑第二代VLA的高效运行与能力...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 947.76KB | 8 页
5金币开源证券：银行监管研究系列三：存款非银化对流动性风险指标的影响与测算.PDF

居民财富化进程中，存款非银化使得银行负债策略强化流动性指标管控银行一般性存款转化为非银存款，大行趋势更为明显。5月以来，大小行个人定存增速持续回落，大行自6月以来个人定存当月增量均较2024年同期少增；年初以来大行非银存款占比震荡上行，9月为11.2%，较1月提升2.5pct。存款非银化将使得银行指标管控诉求阶段性强化。从商业银行面临的主要两个流动性风险指标——流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金比例（NSFR）来看，其对银行的各类负债进行了分类评价，长期限、稳定的一般性存款更好，对流动性指标的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 2.34MB | 17 页
5金币国信证券：A股生物医药行业2025三季报总结：创新药及产业链持续高景气，关注反转标的.PDF

投资摘要财报总结：2025第三季度医药行业收入与利润表现出现边际改善，创新药及产业链持续高景气。2025年前三季度A股医药行业上市公司实现营业收入17480.2亿元，同比下降1.22%；归母净利润1355.8亿元，同比下降1.00%；创新药板块前三季度实现营业收入485.6亿元（+21.41%），归母净利润-4.6亿元（同比大幅减亏）；CXO板块前三季度实现营业收入698.7亿元（+11.66%），归母净利润163.9亿元（+56.78%）。从单三季度的情况来看，A股医药行业上市公司实现营收5...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-12 发布 | 540.03KB | 23 页