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券商研报

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5金币东吴证券：有色金属行业跟踪周报：加息预期下行&衰退担忧初起，贵金属价格企稳.PDF

投资要点回顾本周行情（5月25日-5月29日），有色板块本周下跌2.88%，在全部一级行业中排名中等。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块下跌1.64%，工业金属板块下跌2.31%，金属新材料板块下跌3.45%，能源金属板块下跌4.72%，贵金属板块下跌4.84%。工业金属方面，本周数据极大缓解了市场对加息的担忧情绪，对衰退的担忧也正在重现，US10周环比下行2.30%，工业金属价格维持震荡走势。贵金属方面，我们认为周初的贵金属价格下杀大概率源于美元宏观流动性紧缺带来的集中抛售...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 1.12MB | 18 页
5金币联合资信评估：贸易行业运行分析（2026年5月）.PDF

摘要 2025年，中国进出口贸易呈现稳中向好的发展势头，累计出口同比保持良好增长，韧性较强；累计进口同比保持稳定；贸易顺差进一步扩大。2026年1－4月，中国进出口贸易延续较快增长态势，进口增速高于出口。进出口产品结构持续优化，机电产品与高技术产品出口占比不断提升；“一带一路”共建国家、东盟等新兴市场成为出口增长主引擎，出口市场多元化格局逐步形成。大宗商品价格整体呈现分化走势。2025年受供给增加、全球需求偏弱影响，原油价格震荡下行；钢铁受下游地产、基建施工复苏力度不足，制造业用钢需求平淡等因...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 1.23MB | 12 页
5金币华源证券：电子行业周报（20260525——20260529）：华为推出“韬定律”，指导半导体产业系统级的迭代方向.PDF

投资要点：周度行情复盘：本周（2026.5.25-2026.5.29），申万电子周涨幅为-0.35%。本周电子行业细分板块中涨跌幅前三分别为：被动元件、集成电路封测、分立器件，涨跌幅分别为14.75%、8.77%、7.67%；涨跌幅排行后三：光学元件、半导体设备、LED，涨跌幅分别为：-6.08%、-6.74%、-6.93%。本周申万电子板块个股涨跌幅前五分别为商络电子、风华高科、中船特气、燕东微、云汉芯城，涨跌幅分别为57.37%、40.96%、33.61%、32.63%、32.53%；涨跌...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 1.21MB | 11 页
3金币申港证券：策略周报：上周指数表现迥异-260603.PDF

上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为0.97%，上证指数涨跌幅-1.08%，深证成指涨跌幅为-0.14%，创业板涨跌幅为2.53%，中证500涨跌幅为-2.53%。上周申万31个一级行业中，6个行业指数上涨，25个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是煤炭、公用事业、通信、建筑材料、食品饮料。涨跌幅排名后五的行业分别是计算机、综合、国防军工、基础化工、汽车。上周成交数量为7336.50亿股，成交金额为160794亿元。上涨家数1117，下跌家数4360。截止到上周...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 651.17KB | 7 页
3金币华源证券：《非化石能源电力消费核算指南（试行）》政策解读：非化石能源电力消费规范核算绿证需求或实质性扩容.PDF

投资要点：事件：近日国家发改委、国家能源局、生态环境部、国家统计局、国家数据局五部委联合印发《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，自2026年起实行。政策要点总结：1）认定方式：非化石能源电力消费量认定方式按优先级依次为物理认定（自发自用、绿电直连、非化石能源发电项目生产耗用电）、交易认定（非化石能源常规电能量交易、绿电交易、绿证交易，含核电）、分摊认定（省间考虑所涉及省级行政区域电力结构、电能量交易关系分摊剩余电量，省内按统一系数分摊剩余电量）；2）核算方法：核算层级覆盖省级、地市级、电...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 237.19KB | 2 页
3金币申港证券：电力设备行业研究周报：新型电网建设提速，电网设备景气主线延续.PDF

投资摘要：每周一谈：新型电网建设提速电网设备景气主线延续近期国家发展改革委及主流官媒密集发声，新型电网建设的战略地位与投资总量得到进一步明确：投资总额上总量超预期：新华社报道，“十五五”时期我国新型电网投资预计将突破5万亿元。电网投资规模中枢显著上移，为产业链相关企业打开了中长期成长空间。跨区输送规模定下硬指标：人民日报报道，“十五五”时期将推动“西电东送”规模达到4.2亿千瓦以上，以保障13.5万亿千瓦时的用电需求。投资定性发生根本转变：整体看，电网建设已由过去的“单一电网资产扩张”...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 841.27KB | 9 页
5金币山西证券：新材料行业周报：建滔CCL再次提价，建议关注PCB上游材料发展机遇.PDF

摘要二级市场表现市场与板块表现：本周新材料板块下跌。新材料指数跌幅为4.05%，跑输创业板指6.58%。近五个交易日，合成生物指数下跌2.89%，半导体材料上涨1.00%，电子化学品下跌1.41%，可降解塑料下跌3.21%，工业气体下跌5.46%，电池化学品下跌5.42%。产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）氨基酸：缬氨酸(11600元/吨，-4.53%)、精氨酸(24750元/吨，-1.98%)、色氨酸(33500元/吨，-2.90%)、蛋氨酸(42500元/吨，不变) 可降解材料：...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 7.02MB | 23 页
5金币粤开证券：【粤开宏观】日本债券和汇率市场波动：成因、影响与展望-260603.PDF

摘要中东地缘局势引发国际油价大幅上涨，全球金融市场波动加剧，其中日本债券和外汇市场波动备受关注。5月19日，日本10年期国债利率升至2.78%，创1997年以来新高；截至6月2日，10年日债利率回落至2.58%，但年内仍已累计上涨超过50个基点。日债利率上行的同时，日元汇率承压，6月2日，美元兑日元汇率升至160附近，日元汇率处于1990年代以来最弱水平。日本债券和外汇市场为何剧烈波动？对于日本经济、股市及全球金融市场有何影响？未来如何跟踪研判相关风险？一、成因：外部冲击与内部环境的共同作...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 1.65MB | 17 页
5金币东吴证券：宏观深度报告：AI如何拉动我国经济？与美国有何差异？260603.PDF

核心观点：在新的发展阶段，人工智能对我国经济增长的贡献已经不单是简单的资本投入，而是通过相关产业规模的直接增长、对上下游行业的拉动以及通过出口满足外部需求等多个维度共同实现。根据我们的测算，2025年-2026年人工智能对我国GDP增速的拉动约为0.3到0.5个百分点。人工智能如何拉动我国经济增长其一，自2025年以来，我国科技企业针对人工智能发展的投资力度显著提升，同时也在不断上调未来对于AI投资增长的预期，我国AI投资将有望在未来几年保持稳定的高速增长。拆解上市公司数据来看，自2025年...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 885.26KB | 16 页
5金币华源证券：宠物行业2025&2026Q1复盘：收入利润增速背离，外销拖累+内销转型下利润承压.PDF

2025年宠物板块呈现收入增长与利润增长的背离态势。收入端：外销业务虽有所拖累，但受益于内销业务持续高增长，板块收入仍有中高速增长。利润端受外销毛利率受损、销售费用率上升、汇兑损失三重挤压，归母净利率普遍下滑。外销受美国加征关税及人民币升值影响，外销毛利率普遍下滑。内销受益于国内养宠渗透率提升及国货品牌认可度提高，板块公司积极转型拓展内销业务，收入占比快速提升，内销毛利率持续优化。销售费用率因内销业务拓展及市场竞争加剧而普遍提升。未来展望：国内宠物市场仍处于快速成长期，头部公司优势明显...

内容提供方：外唐用户 | 2026-06-03 发布 | 1.39MB | 20 页