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券商研报

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3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：微软（MSFT.O）：核心板块增长乏力，短期承压加剧.PDF

事件微软于2026年1月28日发布2026财年第二季度财报。公司当季实现营收812.73亿美元，同比增长16.7%，环比增长4.6%。营业利润为382.75亿美元，同比增长20.9%，运营利润率同比提升1.6个百分点至47.1%。投资要点营收与盈利表现：智慧云核心驱动，季度盈利能力增长强劲营收端：本财季实现营收812.73亿美元，同比增长16.7%，环比增长4.6%。增长主要由全球付费公司增加、单位用户付费提升以及智慧云业务收入显著提升所驱动。智慧云业务收入达329.07亿美元，同比增长...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 351.93KB | 5 页
3金币开源证券：开源晨会-260204.PDF

观点精粹总量视角【策略】机构关注度环比回升：计算机、环保、交通运输——机构调研周跟踪-20260203 行业公司【中小盘】SpaceX拟部署百万颗卫星系统，重视运力和太空算力投资机会——中小盘策略专题-20260203 【银行】2026年净息差展望：筑底企稳——行业深度报告-20260203 【非银金融】华泰证券(601688.SH)再融资靴子落地，利好国际业务增长——华泰证券发行H股可转债点评-20260203 【汽车：上汽集团(600104.SH)】1月销量同比高增，海外市场延续亮眼表...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 750.47KB | 9 页
8金币国元证券：元瞻经纬总量月报（2026年1月）：慢牛深化，长路徐行-260204.PDF

报告要点： “924”以来，在政治局会议指引下各部委联合推出超预期政策组合拳，叠加产业与监管政策协同，重塑市场生态，推动A股进入慢牛周期。2026年开年以来，A股开年表现亮眼，演绎出“开门红”的强势上涨行情，上证指数连阳，多次创出阶段性新高，成交量端也表现活跃，反映出投资者风险偏好显著提升和市场参与度的快速提高。我们认为，本轮“开门红”行情虽呈现出显著的季节性和结构性行情特征，但其驱动力不仅有“春季躁动”的情绪催化、政策打造高质量资本市场的制度引导，同时也有基本面的边际改善提供支撑。从宏观层面来...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 3.14MB | 33 页
5金币东吴证券：金融产品深度报告：黄金ETF，2026年1月复盘与2月展望-260203.PDF

投资要点市场表现回顾：走势复盘：2026年1月沪金整体呈“持续上行、重心抬升、月末回落”走势，价格在月初震荡整理后逐步企稳回升。月末价格加速上行并伴随成交放量，波动幅度扩大，市场分歧随之加大。截至2026年1月30日，沪金主力合约整体保持上行结构，月内涨幅18.36%。技术分析：截至2026年1月30日，沪金风险度达92.13，处于高位区间，市场情绪亢奋。趋势结构上，沪金中期上行趋势仍维持良好，但价格已运行至高风险区间，短期动能释放较快，阶段性波动风险有所上升。波动分析：2026年1月沪...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 967.92KB | 16 页
3金币申港证券：策略周报：贵金属板块扰动市场-260203.PDF

投资摘要上周各主要指数具体表现分别为：沪深300指数涨跌幅为0.08%，上证指数涨跌幅-0.44%，深证成指涨跌幅为-1.62%，创业板涨跌幅为-0.09%，中证500涨跌幅为-2.56%。上周申万31个一级行业中，10个行业指数上涨，21个行业指数出现下跌走势。涨跌幅排名前五的行业分别是石油石化、通信、煤炭、有色金属、农林牧渔。涨跌幅排名后五的行业分别是国防军工、电力设备、汽车、计算机、综合。上周成交数量为8944.21亿股，成交金额为153162.31亿元。上涨家数1283，下跌家数4...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 655.91KB | 7 页
3金币东莞证券：财富通每日策略-260204.PDF

后市展望：周二，市场全天探底回升，三大指数集体收红。早盘三大指数集体高开，随后市场震荡回落，午盘休市前有所企稳，午后大盘延续上行势头。截至收盘，三大指数全线收红，深证成指领涨。盘面上，商业航天概念爆发，太空光伏概念持续走强，化工板块表现活跃，贵金属概念探底回升，AI应用概念反复活跃。下跌方面，银行板块走势较弱。总体上个股普涨，综合、国防军工、机械设备、建筑材料和钢铁等行业表现靠前；银行、非银金融、煤炭、石油石化和公用事业等行业表现靠后。概念指数方面，BC电池、钙钛矿电池、TOPCON电池、HJ...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 501.12KB | 4 页
3金币中银证券：中银晨会聚焦-260204.PDF

重点关注【计算机】太空算力或是商业航天的核心商业模式—计算机行业“一周解码”杨思睿郑静文（郑静文）马斯克计划推动SpaceX与xAI合并，旨在整合太空与AI业务；Meta计划在2026年大幅增加资本支出至1150-1350亿美元，全力投入AI基础设施，以驱动核心业务增长；英伟达、亚马逊、微软正在洽谈向OpenAI投资，总额可能高达600亿美元，软银亦考虑向OpenAI追加300亿美元投资。【房地产】房地产行业第5周周报（2026年1月24日-2026年1月30日）—受去年同期为春节的影响，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-04 发布 | 377.21KB | 6 页
3金币申港证券：电力设备行业研究周报：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段.PDF

投资摘要：每周一谈：新型储能将从“峰谷套利”迈向“制度性保障”新阶段近期，国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》(发改价格〔2026〕114号)，明确新型储能按照可靠容量获得容量电价。新型储能的“容量电价”机制：定锚、折算、清单与结算的全链条设计。确权与覆盖范围：对服务于电力系统安全运行、未参与配储的电网侧独立新型储能电站，各地可给予容量电价，标志储能从辅助服务角色走向“系统核心保障功能”的制度性确认。定价锚与折算规则：容量电价以当地煤电容量电价标准为基础，按顶...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 814.72KB | 8 页
5金币东方证券(香港)：财富管理周报-260203.PDF

上周全球宏观数据：美国：美联储将联邦基金利率的目标区间维持在3.50%至3.75%不变，为自2025年9月起连续三次会议降息后首次暂停行动。此次美联储按兵不动完全在市场意料之中，美联储在声明中删除了就业风险增加的表述，指出经济形势有改善、尤其在失业率上升方面已有企稳迹象，暗示联储决策者更谨慎，并不急于继续行动。欧元区：欧元区2025年第四季度国内生产总值（GDP)环比初值为0.3%，高于市场预期的0.2%，并与前值持平；同比增长1.3%，符合预期。整体来看，欧元区经济依然展现出不错的韧性，但...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 9.06MB | 11 页
5金币爱建证券：数据中心供配电设备行业跟踪：甲骨文资本开支环比高增，DRAM价格小幅回落.PDF

投资要点：数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋势直接驱动电力设备需求增长与技术迭代。然而，数据中心行业具有资本开支规模大、投资回报周期长、技术迭代速度快的特点，若仅依赖数据中心自身维度指标，难以精准把握供配电设备需求的拐点与强度。因此，需引入AI行业多维度指标，通过其前瞻性判断为数据中心供配电设备赛道投资决策提供支撑。具体从三方面构建指标体系：1）需求端：数据中心行业景气度由下游资本开支直接驱动并向上游传导，头部云厂商资本开支作为需求最直接的“风向标”，可直观反映供配电设备短期...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-03 发布 | 2.67MB | 14 页