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券商研报

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3金币万联证券：医药商业行业跟踪报告：线下药店9月月报：行业在政策承压下尚处修复阶段，关注企业经营基本面改善.PDF

行业核心观点： 9月线下药店板块表现弱于大盘，主要因为行业在医保政策承压、集采等政策环境下尚处于修复状态，行业供给侧出清加速、企业聚焦提升单个门店经营效率，长期利好行业健康发展。在行业集中度提升，处方外流趋势下，关注企业经营基本面改善情况。投资要点： 9月线下药店多数上市公司股价下跌：9月，医药生物（申万）指数下跌1.71%，跑输沪深300指数；医药细分板块表现分化大，三级子行业中医药研发外包，医疗设备，其他生物制品三个子行业指数上涨，其余子行业指数均下跌，线下药店板块下跌1.70%，多数上市...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 856.27KB | 9 页
5金币山西证券：基础化工行业周报：绿色燃料进入产业化元年，投资逻辑将从主题炒作转向业绩驱动.PDF

投资要点国家能源局首批绿色液体燃料产业化试点项目启动，绿色液体燃料产业化进入实质性提速阶段。2025年8月7日，国家能源局发布《绿色液体燃料技术攻关和产业化试点通知》，公示第一批绿色液体燃料技术攻关和产业化试点9个项目，聚焦绿色甲醇、绿氨和纤维素乙醇，包括吉林洮南风电耦合生物质制甲醇、内蒙古金风科技绿氢制50万吨绿色甲醇（一期25万吨/年）、安达市天楹风光储氢氨醇一体化等示范项目。项目要求技术攻关与市场验证同步推进，产成品需绑定航运、航空或化工等终端用户，将“技术攻关—工程放大—市场验证”装进...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.68MB | 10 页
8金币国信证券：汽车行业2025年10月投资策略：9月狭义乘用车市场销量预计同比增长2%，建议关注三季报行情.PDF

核心观点月度产销：据乘联会数据，8月全国乘用车市场零售199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2%；上险数据看，9月(9.1-9.28)国内乘用车累计上牌199.89万辆，同比+0.9%，新能源乘用车上牌116.67万辆，同比+13.2%；批发数据看，8月汽车产销281.5和285.7万辆，产销量环比+8.7%和+10.1%，同比+13%和16.4%；新能源汽车产销完成139.1万辆和139.5万辆，同比+27.4%和+26.8%，新能源渗透率48.8%，预计9月狭义乘用车零售市场规模达...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 2.29MB | 35 页
3金币爱建证券：食品饮料行业跟踪报告：白酒双节动销符合预期，关注三季报业绩.PDF

投资要点：周度跟踪：本周（10.06-10.10）食品饮料行业-0.15%，表现弱于上证指数（+0.37%），在31个申万子行业中排名第18。食品饮料子板块中，涨跌幅由高到低分别为：软饮料（+4.86%），乳品（+1.83%），保健品（+1.83%），零食（+1.24%），啤酒（+1.24%），调味发酵品（+1.24%），肉制品（+1.08%），烘焙食品（+0.93%），预加工食品（+0.85%），其他酒类（-0.30%），白酒（-1.17%）。食品饮料行业个股中，涨幅前五个股分别为庄园牧场（...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.43MB | 6 页
3金币中国银河：电子行业周度报告：Sora2发布，进一步拉动算力、存储需求.PDF

核心观点行情回顾：本周，沪深300涨跌幅为-0.51%。电子板块涨跌幅为-2.63%，其中，半导体行业涨跌幅为-3.28%。半导体设备和材料：国内头部晶圆代工厂中芯国际资本开支维持在70-80亿美金/年。9月5日长存三期（武汉）集成电路成立，注册资本207.2亿元；10月10日，长鑫科技IPO辅导状态变更为“辅导验收”。国内存储厂预计为晶圆代工资本支出贡献主要增量。半导体测试设备厂商长川科技公布前三季度业绩预告，预计Q3实现归母净利润4-4.5亿元，同比增长180.67%-215.75%。半...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 681.94KB | 2 页
5金币东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：建筑PMI小幅回暖，继续推荐结构景气的专业工程板块.PDF

投资要点本周（2025.10.03–2025.10.10，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅2.84%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.51%、-0.36%，超额收益分别为3.35%、3.2%。行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国家统计局发布9月PMI：建筑业商务活动指数为49.3%，比上月上升0.2个百分点，建筑业景气水平小幅回升。从市场预期看，新订单指数为42.2%，业务活动预期指数为52.4%，分别比上月上升1.6个百分点/0.7个百分点，反映新订单承压的状...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 667.92KB | 10 页
3金币中邮证券：计算机：从Sierra看AI落地，AI应用的价值在于为结果付费.PDF

Agent按结果付费，即做市场份额的加法和单位成本的减法 Salesforce前CEOBretTaylor创立AIAgent新公司Sierra。Sierra是一家做客户服务自动化的初创公司，已经拿下数十家全球头部客户，从电信到保险，从安防到媒体。它的Agent能帮用户完成理赔、办理贷款，甚至在汽车抛锚时自动派出道路救援，致力于提升客户体验。 Sierra定位于大客户，商业模式选择按结果付费取代传统订阅制，给Agent“提佣金”，为客户创造更大的市场份额和指数级降低成本。1）抢占市场份额。例如电信...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 503.75KB | 4 页
5金币华鑫证券：计算机行业周报：OpenAI宣布四大更新，OpenAI推出Sora2.PDF

投资要点算力：算力租赁价格平稳，OpenAI宣布四大更新 2025年10月6日，在OpenAI2025开发者日上，该公司首席执行官山姆・奥尔特曼（SamAltman）宣布了一系列重大更新。其中包括ChatGPT开始支持第三方应用直接接入，用户可在对话中调用Spotify、Canva、Zillow等服务；此外，还推出了AgentKit工具集，开放了Codex通用访问，并上线了GPT-5Pro、Sora2等多款新API产品。这些更新旨在推动ChatGPT从一个单纯的聊天工具，转型为集应用与AI智能...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.17MB | 19 页
5金币华鑫证券：有色金属行业周报：风险资产大跌，避险情绪将推升贵金属价格.PDF

投资要点贵金属：风险资产大跌，避险情绪将推升贵金属价格价格方面，周内伦敦黄金价格为3974.50美元/盎司，环比10月3日上涨88.80美元/盎司，涨幅为2.29%。周内伦敦白银价格为50.76美元/盎司，环比10月3日上涨3.16美元/盎司，涨幅为6.63%。美联储本周发布9月议息会议纪要，多数官员称今年继续宽松可能适宜。根据最新公布的会议纪要，美联储官员们大体同意，近期就业增长放缓的重要性超过了对持续高企通胀的担忧，因此在9月将基准利率下调0.25个百分点至4%至4.25%的区间。大多...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 1.8MB | 19 页
3金币中国银河：通信行业行业点评报告：星缆计划构筑天地桥梁，开启空天商业化新纪元.PDF

核心观点事件：近日，我国“星缆计划”三体星座建设加速推进,作为计划核心参与单位之一,普天科技凭借深厚的技术积累与项目实战能力,在星间星地链路验证、星载核心网技术研发等关键环节持续发力,为新一代天地一体化通信体系构建提供核心支撑。瞄准国家级战略痛点，构建未来数字底座：普天科技积极推进“星缆计划”，该计划分阶段建设三体计算卫星星座，深度融合星间、星地激光与微波技术优势，旨在为“东数西算”工程提供太空计算及传输支撑，推动天地同算架构落地，加速6G网络与太空云计算产业化进程。该计划精准把握行业发展的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-13 发布 | 22.59MB | 2 页