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券商研报

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5金币国信证券：社服行业10月投资策略：双节出游韧性增长，Q4兼顾高景气方向与周期预期修复.PDF

核心观点行情回顾：9月板块跑输大盘，低估值且存在边际改善信号标的或区域题材相对领涨。2025.9.1-9.30A股消费者服务板块涨2.69%，跑输沪深3005.89pct；2025.9.1-10.6港股消费者服务板块涨0.27%，跑输中信港股通指数6.68pct，其中国庆假期跌1.78%，跑输2.15pct。个股来看，低估值且出现边际改善信号如行动教育、港股高教板块等，以及区域题材如海南自贸港相关个股相对领涨。子板块观点：出行链赛道：国庆双节假期旅游需求韧性增长，10月1日—8日全社会跨区...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-09 发布 | 1.54MB | 23 页
5金币华鑫证券：农林牧渔行业周报：生猪政策、猪价叠加疫病持续演绎，宠物医疗产业链早中期布局，运动户外静候拐点.PDF

投资要点 ①生猪养殖猪价持续下行，可能促使企业主动缩减产能，以应对价格持续下跌带来的压力。 9月16日由农业部牵头组织了一场面向生猪养殖重点企业的产能调控座谈会。这是今年以来围绕生猪市场召开的第三次重要调控会议，也被视为政策信号最为清晰的一次——头部25家养殖企业需在2026年1月底前合计减少能繁母猪100万头。市场供给持续增加，持续主导供需平衡，导致猪价进一步走低。仔猪与肥猪价格均呈下跌趋势，自9月初以来，已分别同比下跌21.6%和13.8%。截至9月30日，全国生猪均价已降至12.28元...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-09 发布 | 994.7KB | 21 页
3金币开源证券：非银金融行业周报：继续推荐券商板块，健康险新规有望助推新一轮增长.PDF

周观点：继续推荐券商板块，健康险新规有望助推新一轮增长假期中港股市场先扬后抑，四个交易日中恒生指数-0.1%，中信证券H/华泰证券H/广发证券H/东方证券H分别-3.64%/-3.01%/-1.53%/-4.34%，中国平安H/中国人寿H/中国太保H分别-0.57%/-1.45%/-1.87%。券商板块盈利高景气、估值性价比较高，具有较高的胜率和赔率；健康险新规带来利好，看好低估值保险H股。券商：3季报同比增速有望进一步扩张，三条主线看好板块配置机会（1）本周（9月29日-30日）日均股基成...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-09 发布 | 486.71KB | 3 页
5金币国信证券：电子行业周报：重视本土晶圆代工的估值扩张，推理需求激化存储涨价周期.PDF

核心观点重视本土晶圆代工的估值扩张，推理需求激化存储涨价周期。节前一周上证上涨0.21%，电子上涨3.51%，子行业中半导体上涨7.64%；同期恒生科技下跌1.58%，费城半导体、台湾资讯科技上涨1.17%、1.12%。双节假期间港股半导体表现亮眼，国内两大代工厂中芯、华虹接连创下历史新高，如我们在此前月度、周度策略报告反复提及，面对迅速扩张的AI算力需求以及高端芯片设计能力的提升，国内晶圆代工能力在“量”和“质”上都有着超预期的进阶表现，这也正是Deepseek、阿里、腾讯等大厂对国产算力的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-09 发布 | 1.34MB | 10 页
3金币华鑫证券：传媒行业动态研究报告：Sora2来了如何赋能传媒应用？.PDF

投资要点 Sora2来了相较于Sora有何进展？ 2025年9月30日OpenAI官网推出第二代视频生成模型Sora2，新迭代的视频生成模型从“实验性模型”升级为面向大众的模型，且推出AI短视频社交应用（SoraApp），该模型也被称为有望成为AI时代的TikTok，SoraApp采用类似TikTok竖屏信息流，用户可浏览、点赞、评论AI生成的视频，用户也可通过文字提示、Cameo（客串）或Remix（二创）功能创作并分享视频，形成“AI内容社区”。Sora2相较于Sora(2024年2月推出的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-09 发布 | 278.98KB | 5 页
5金币国信证券：通信行业2025年10月投资策略：AI高景气度延续，算力基础设施持续受益.PDF

核心观点 9月行情回顾：板块表现弱于大市。9月沪深300指数上涨3.20%，通信（申万）指数下跌0.15%，板块表现弱于大盘，在申万31个一级行业中排名第14名。通信行业主要公司（以我们构建的100个通信行业主要公司为参考）9月PE估值23.8倍，略低于过去10年历史中位数33.6倍。各细分领域中，9月光器件光模块、IDC、光纤光缆表现相对靠前。9月涨幅靠前的个股有腾景科技（+66%）、淳中科技（+92%）、源杰科技（+44%）。全球AI高景气度延续。（1）北美CSP云厂（包括亚马逊、谷歌、M...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-09 发布 | 2.96MB | 24 页
3金币民生证券：计算机行业事件点评：金融科技迎来新一轮政策与创新共振机遇.PDF

事件：9月29日，国家发改委举行例行新闻发布会，国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，当前经济运行当中依然面临着不少的风险和挑战，国家发改委将持续发力，适时加力实施宏观政策。金融政策发力支持，支持宏观经济运行。针对设立新型政策性金融工具的进展情况，李超介绍，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投资，国家发改委会同有关方面积极推进新型政策性金融工具有关工作。新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。金融政策持续发力，资本市场有望迎...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-08 发布 | 570.48KB | 2 页
5金币东吴证券：汽车行业周观点：9月第4周乘用车环比+26.7%，继续看好汽车板块.PDF

本周复盘总结：九月第四周交强险64.4万辆，环比上周/上月周度+26.7%/+25.0%。本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载货车(+3.8%)>SW乘用车(+2.8%)>SW汽车(+1.7%)=SW汽车零部件（+1.7%）>SW商用载客车(-1.7%)。本周已覆盖标的松原安全、经纬恒润-W、赛力斯、新泉股份、雅迪控股涨幅前五。（核心结论本周行业核心变化：1）特斯拉FSDV14版本发布，模型规模扩大10倍，模型上下文长度扩大3倍；美国市场发布简版model3和modelY，降配降价（便宜50...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-08 发布 | 1.27MB | 26 页
5金币中国银河：消费行业点评报告：国庆出行稳步增长，消费观念日新月异.PDF

核心观点国庆出行数据延续稳定增长趋势，但年轻人的消费观念在变化：1）据交通部数据，假期前六日(10.1-10.6)，全社会跨区域人员流动总量达18.3亿人次，同比+5.0%，日均人次增速高于节前交通部预测的同比+3.2%。2）近些年，假期出行数据稳步提升，但消费观念发生明显变化，传统的餐饮旅游客单价下降，缺乏机会。消费费用更低的“奔县”旅游兴起。电动车车内空间舒适化，导致越来越多的年轻人自驾电动车户外露营。年轻消费者更多支出用于演唱会、自驾游、户外运动配套、Vlog配套等新消费。3）假期演出市...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-08 发布 | 831.26KB | 10 页
5金币上海证券：基础化工行业周报：石化化工行业稳增长工作方案发布，关注“反内卷”与新材料.PDF

市场行情走势过去一周（9.20-9.26），基础化工指数涨跌幅为-0.95%，沪深300指数涨跌幅为1.07%，基础化工板块跑输沪深300指数2.02个百分点，涨跌幅居于所有板块第17位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：有机硅（15.44%）、橡胶助剂（7.52%）、合成树脂（2.86%）、粘胶（2.73%）、涂料油墨（1.79%）。化工品价格走势周涨幅排名前五的产品分别为：盐酸（山东）（102.50%）、盐酸（江苏）（100.00%）、液氯（33.33%）、氢氟酸（10.85%）、布伦特原...

内容提供方：外唐用户 | 2025-10-08 发布 | 861.88KB | 10 页