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券商研报

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3金币天风证券：公用事业行业专题研究：绿电公司可再生能源补贴情况梳理.PDF

专题 136号文提出推动新能源上网电量全面进入电力市场，此前《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》也已明确2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，我们认为新能源电价或有所承压，企业现金流也将面临一定压力。与此同时，第一批可再生能源发电补贴合规项目清单已公布两年有余，补贴缺口问题也曾明确通过专项融资解决。近期补贴发放也有所加速。我们认为在推动新能源全面入市的背景下，可再生能源补贴拖欠问题有望加速解决。故而本篇专题我们以补贴为主题，梳理各公司应收补贴及近期补贴回收情况。核心观点风光快速发...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 618.82KB | 6 页
5金币天风证券：医疗器械行业专题研究：医疗设备月度中标梳理——2025年8月.PDF

摘要医疗设备8月中标金额同比快速增长，环比出现小幅波动 2025年8月中标金额为130.65亿元，同比增长17%，环比增长2%；2025年1~8月中标总金额为1103亿元，同比增长51%。国产设备中标金额持续回暖，内窥镜等品类同比增速较高联影医疗8月中标总额10.14亿元，同比增长49%，其中，PET/CT增速最快，同比增长86%；1~8月整体中标总额70.28亿元，整体同比增长60%；开立医疗8月中标总额1.50亿元，同比增长63%，其中，软镜增速最快，同比增长115%；1~8月整体中标...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 1.39MB | 16 页
8金币中国银河：“十五五”通信行业前瞻：政策推动科技创新，四大方向赋能新质.PDF

核心观点政策导向一脉相承，科技创新及新质生产力重要性逐步提高。我们认为国家对于科技行业的发展以及重视程度是一脉相承，逐步提高的，“十三五”规划对科技行业的战略定位是创新驱动发展，核心任务为科技体制改革以及基础研究布局；至“十四五”规划期间，对于科技的战略定位从此前的创新驱动发展进一步提升为科技自立自强。展望“十五五”，按照7月30日中共中央政治局召开的会议通稿，以及“新质生产力”的持续推进，我们认为“十五五”将在“十四五”的基础上，以新质生产力为基础，进一步科技引领创新。当前通信行业的主要驱...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 13.91MB | 56 页
5金币华龙证券：非银金融2025年中报业绩综述：资本市场活跃度提升券商基本面改善趋势明确.PDF

摘要： 2025年上半年，证券行业在资本市场深化改革与政策红利释放的双重驱动下，实现全面复苏。42家上市券商合计营业收入达2518.66亿元，同比增长11.37%；归母净利润1040.17亿元，同比大幅增长65.08%，业绩增速创近五年新高。全部42家券商均实现盈利，仅部分券商营收小幅下滑。业绩高增长的核心驱动力来自两方面：（1）市场活跃度提升：受"924政策"催化，2025年上半年A股日均成交额提升直接拉动经纪业务收入增长43.98%。两融余额持续回升，利息收入同步扩张。（2）自营业务爆发：...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 2.02MB | 21 页
3金币万联证券：社会服务行业快评报告：服务消费迎政策助力，多措并举扩大内需.PDF

事件： 9月16日，商务部等9部门印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条措施提振消费、扩大内需。投资要点：扩大服务消费政策细化升级。2024年，我国服务消费支出占总消费支出的比重回升至46%，已恢复至疫情前水平，并逐步接近50%的关键节点，预计将进入快速增长阶段，成为居民消费结构中的主要组成部分。2024年8月，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，明确提出“培育服务消费新增长点，为经济高质量发展提供有力支撑”。此次九部门联合推出的《关于扩大服务消费的若干政策措施...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 473.72KB | 3 页
3金币申港证券：农林牧渔行业研究周报：商品猪出栏均价及仔猪均价创年内新低，政策调控预期升温.PDF

投资摘要：每周一谈：仔猪均价周环比跌幅加大政策调控预期升温商品猪出栏均价周环比下跌、周内价格创今年新低、仔猪均价周环比跌幅加大商品猪出栏均价周环比下跌3.35%。根据钢联数据，截至9月12日，商品猪出栏均价13.26元/kg，周环比下跌3.35%，上周内出栏均价创今年新低。预计随着前期政策调控的效果逐步体现，目前供强需弱导致价格低迷局面有望缓和。仔猪均价周环比下跌9.95%，创年内新低。截至9月12日，钢联样本数据显示7kg仔猪均价284.29元/头，创年内新低，周环比下跌9.95%，跌...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 1.12MB | 9 页
5金币申港证券：汽车行业研究周报：8月新能源汽车表现亮眼.PDF

投资摘要：每周一谈：8月新能源汽车表现亮眼 2025年8月全国汽车销量、库存情况等数据公布，车企新车型持续发布，居民购车需求持续释放，汽车市场热度延续，市场表现持续向好。新能源汽车销量增速依然保持较高水平。伴随各项刺激政策效果不断显现，汽车销量有望继续攀升。总体销量：8月汽车销量为285.7万辆，同比增加16.4%。今年1-8月，汽车累计销量为2112.8万辆，同比增长12.6%。库存情况：8月汽车经销商综合库存系数为1.3，同比增加12.9%，环比减少3%。同期经销商库存预警指数为57，...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 1.1MB | 10 页
8金币华金证券：集成电路行业深度分析：25Q2封测总结：AI仍为主要驱动因素，头部厂商欲打造尖端封测一站式解决方案.PDF

投资要点国内封测板块毛利率环比提升显著，华天/利扬毛利率环比增长领先。根据Wind数据，2025Q2对比国内头部封装企业，甬矽电子（毛利率为16.87%）/通富微电（毛利率为16.12%）毛利率高于封装板块头部公司平均水平（14.92%），2025Q1毛利率为封装头部公司近三个季度相对低点，2025Q2头部公司毛利率恢复至2024Q4毛利率水平附近。根据Wind数据，近6个季度，伟测科技毛利率整体显著高于同业，自2018Q4开始，测试板块头部公司平均毛利率整体呈下降趋势，2024Q1伟测科技较...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 5.07MB | 36 页
5金币华安证券：合成生物学周报：安徽公示2025“揭榜挂帅”攻关目录，陶氏实现汽车聚氨酯高效回收.PDF

主要观点：华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由58家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 1.16MB | 18 页
3金币联储证券：贵金属：降息落地后，金价的可能走向.PDF

投资要点： 2025年9月17日1，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，美联储主席鲍威尔宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。美联储政策制定关注重点将由通胀转向就业。双重目标平衡层面，鲍威尔2表示美国劳动力市场的风险是做出降息决定的重点，并且强调“市场风险平衡已发生转变，就业面临下行风险”、“美联储的政策一直侧重针对通胀，现在正朝着更中性的政策方向发展”。年内降息路径及幅度相对明晰。对于本轮降息性质，鲍威尔将其明确定义为预防式降息（riskmanag...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-18 发布 | 329.46KB | 3 页