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券商研报

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3金币立鼎证券：中国房地产土地周报：供求规模延续低位，杭州浦沿宅地溢价20%成交.PDF

【土地周报视点】 2025年10月13日-2025年10月19日，第42周土地供求规模延续低位，整体土拍热度依旧平淡，仅少数优质地块保持点状热度。本周重点城市监测供应土地建筑面积368万平方米，环比上升30%，成交建筑面积为355万平方米，环比上升17%。本周溢价率1.6%，环比低位回升，仍然只有少数优质地块保持点状热度。供应：本周供应建筑面积为368万平方米，环比上升30%。一线城市北京、广州各供应两宗宅地，合计出让底价39.16亿元。重点城市本周供应宅地78幅，平均容积率2.0。重点供应地...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 498.18KB | 5 页
3金币立鼎证券：联发产品品牌创新凸显成效新青年社区获南京市场强烈反响品牌创新驱动增长联发集团新青年产品获南京市场验证.PDF

在房地产行业加速从“规模扩张”向“品质提升”转型的进程中，精准把握细分客群需求、构建差异化产品力，正成为企业实现可持续增长的关键。 2025年以来，联发集团以“新青年产品战略”为抓手，推动品牌与业务双升级，成效逐步显现。9月16日，联发集团在南京正式发布“新青年好房子”及“新澍”产品品牌，明确以“更懂年轻人”为核心理念，致力于打造专业化、适配新青年需求的产品体系。仅一个多月后，其在南京落地的首个新青年项目——联发·雨花新澍，首次开盘当月即实现129套认购，112套网签，成为近两年南京新盘首开“...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 703.76KB | 6 页
3金币立鼎证券：重点城市土拍日历.PDF

2025年11月，20个重点城市计划出让169宗含宅土地，起拍总价达889亿元。本月计划出让的土地中，底价超过100亿元城市为上海、北京。单日出让金额超50亿元的城市为上海，计划在11月24日进行相关出让。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 347.87KB | 4 页
5金币头豹研究院：2025年中国—东盟人工智能产业发展分析报告（一）：智链东盟，数绘未来.PDF

结构性分化加剧，中国领先优势持续扩大：中国—东盟人工智能产业呈现显著的梯队化格局，且差距日益拉大。中国凭借在基础设施、技术专利（截至2025年8月，专利数近2.5万项，远超东盟总和）和市场规模（占区域近80%）等方面的绝对优势，稳居第一梯队。新加坡、马来西亚、印度尼西亚和泰国凭借差异化实力构成第二梯队，而其他国家则处于追赶位置。融资、人才及市场碎片化是东盟人工智能产业发展的核心掣肘：东盟人工智能生态系统的发展存在三大瓶颈，包括初创企业融资困难，在全球“融资寒冬”背景下问题尤为突出；因各国法规、...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 2.08MB | 26 页
5金币东吴证券：建筑材料行业深度报告：基建地产链2025年三季报综述：盈利仍然承压，经营性现金流表现改善.PDF

基建地产链A股上市公司2025年三季报已经基本披露完毕，我们选取了136家A股上市公司作为样本进行分析，其中建筑公司81家、建材公司55家。利润表分析：营收降幅收窄，但盈利仍然承压。（1）基建地产链需求持续承压下，上市公司2025Q3营收延续下降态势，但降幅收窄。2025Q3基建地产链样本上市公司整体营业收入同比-4.5%，增速环比2025Q2变动+1.1pct。其中建筑、建材行业2025Q3营业收入分别同比-4.6%、-3.4%，增速环比2025Q2分别变动+1.0pct、+2.5pct。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 673.9KB | 18 页
8金币民生证券：汽车行业系列深度十二：2025Q3：盈利分化加剧高端化&智能化亮眼.PDF

乘用车：分化加剧规模效应+高端化驱动盈利。销量端：2025Q3乘用车批发销量768.6万辆，同比+14.7%，环比+8.1%；新能源乘用车批发销量402.4万辆，同比+24.2%，环比+10.9%；出口159.2万辆，同比+23.1%，环比+13.6%；营收端：受益自主份额提升，高端化驱动，上汽、广汽、比亚迪、长安、长城、赛力斯等6家自主样本企业营收5,378亿元，同比+7.8%，环比+4.5%；同比表现相对亮眼的为小鹏、零跑、蔚来、吉利；环比表现相对亮眼的为长城；毛利端：2025Q3乘用车企...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 2.98MB | 57 页
3金币万联证券：机械设备行业快评报告：10月挖掘机销量增速放缓.PDF

行业事件：近日，中国工程机械工业协会公布最新统计数据，10月销售各类挖掘机18,096台，同比增长7.77%；10月销售各类装载机10,673台，同比增长27.7%。投资要点： 10月中国挖掘机销量增速放缓。据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年10月销售各类挖掘机18,096台，同比增长7.77%。其中国内销量8,468台，同比增长2.44%；出口量9,628台，同比增长12.9%。2025年1—10月，共销售挖掘机192,135台，同比增长17%；其中国内销量98,3...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 429.95KB | 2 页
5金币万联证券：潮玩行业系列深度报告（一）：穿越经济周期，拥抱潮流成长.PDF

投资要点：潮玩行业概况：潮玩是以潮流文化为核心，融合了艺术、设计、绘画、雕塑、IP等多元素理念的玩具，通常具有强视觉辨识度、限量发售机制、跨界联名属性等特征。形式包括盲盒、手办、搪胶毛绒、扭蛋、卡牌、玩偶、艺术玩具、组装玩具和拼搭套装等。潮玩产业链：IP是潮玩产业链的价值基础。1）上游：包括IP供给和运营商，优质IP供给商在产业链中的议价能力强，并且其议价能力核心取决于IP的稀缺性与其市场热度；2）中游：包括潮玩产品制造和生产商，议价能力相对较弱，生产规模庞大（规模化降低成本）、工艺稳定的生...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 1.96MB | 21 页
5金币万联证券：银行行业深度报告：零售金融业务有哪些变化？.PDF

投资要点：零售金融业务收入贡献度提升，利润贡献度下降：2020年-2024年，上市银行零售金融业务收入复合增速达到5%，较同期2.2%的总营收复合增速快2.8个百分点。零售金融业务收入对当期总营收的贡献度从39.6%上升到45.4%，升幅约5.8个百分点。同期，上市银行零售金融业务利润复合增速为0.2%，较同期4.5%的总利润复合增速慢4.3个百分点。零售金融业务利润对当期总利润的贡献度从39.1%下降到31.7%，降幅约7.4个百分点。利息净收入增长是零售金融收入贡献度提升的主要因素：20...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 934.73KB | 15 页
5金币中邮证券：银行2025年三季报综述：息差筑底，手续费改善，国有行全部营利双增.PDF

投资要点规模驱动业绩回暖，手续费改善趋势延续：2025年前三季度，上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速分别为0.91%、0.56%、1.48%。偏低基数影响下，银行业整体生息资产规模扩张、以手续费收入为代表的业务收入改善、息差整体企稳，主要业绩指标呈现持续修复态势，整体符合市场预期。生息资产保持增长，主动负债扩张降速：2025年前三季度上市银行合计生息资产同比增速9.40%，上市银行贷款及垫款、债权投资分别增7.83%、13.94%；计息负债中，吸收存款、主动负债规模增速分别为7...

内容提供方：外唐用户 | 2025-11-13 发布 | 2.56MB | 25 页