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公司研究

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3金币中邮证券：鼎捷数智（300378）-延续稳健增长，AI战略成效显著.PDF

鼎捷数智(300378) 事件公司发布2026Q1季报。26Q1，公司实现营收4.36亿元，同比+3.02%，延续稳健增长态势；归母净利润为-804万元，较上年同期-833万元亏损收窄3.58%；扣非净利润达-2112万元，同比扩大121.95%，表明核心业务盈利仍受制于高研发投入与费用压力。公司当期财务费用同比大幅提升11298.39%至616.7万元，主要系可转债及借款利息增加；信用减值损失下降51.36%至-1115.22万元，主要系应收账款规模增加所致，这两方面因素侵蚀公司利润。海外...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-12 发布 | 609.54KB | 5 页
3金币西南证券：伊力特（600197）-25年仍在出清，期待需求回暖.PDF

伊力特(600197) 投资要点事件：公司发布2025年报及2026年一季报。25年实现营收17.2亿元，同比-21.8%；归母净利润2.2亿元，同比-24.3%。此外，公司拟向全体股东每10股派送现金红利4.30元（含税）。26Q1实现营收6.1亿元，同比-23.8%；归母净利润1.05亿元，同比-27.3%。 25年行业深度调整，26Q1大众产品表现改善。1、分产品看，25年高档/中档/低档分别实现营收12.8/3.1/1.0亿元，分别同比-16.2%/-39.3%/-26.1%，其中销量...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-12 发布 | 1.28MB | 7 页
3金币西南证券：洋河股份（002304）-25年调整出清，静待需求修复.PDF

洋河股份(002304) 投资要点事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年实现营业总收入192.1亿元，同比-33.5%，实现归母净利润22.1亿元，同比-66.9%；26Q1实现营业总收入81.9亿元，同比-26%，实现归母净利润24.5亿元，同比-32.7%。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利14.70元（含税）。 25年报表深度出清，26Q1仍在筑底调整阶段。1、分产品结构看，2025年中高档酒、普通酒分别实现营收165.4亿元(-32%)、22.3亿元(-43...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-12 发布 | 1.17MB | 6 页
3金币西南证券：天润乳业（600419）-2026年一季报点评：26Q1收入端表现良好，盈利能力提升显著.PDF

天润乳业(600419) 投资要点事件：公司发布2026年一季报，26Q1实现营业收入6.7亿元，同比+6.7%；实现归母净利润0.3亿元，去年同期为-0.7亿元；实现扣非归母净利润0.14亿元，去年同期为-0.01亿元。 26Q1收入端表现良好，疆内疆外市场均实现增长。1、分品类看，26Q1常温乳制品、低温乳制品、畜牧业产品、其他产品分别实现收入3.8亿元（+10.4%）、2.5亿元（+4.1%）、0.2亿元（+43%）、0.04亿元（+51.2%）。26Q1受益于春节错期影响及乳制品需求恢...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-12 发布 | 1.08MB | 5 页
3金币西南证券：中国重汽（000951）-2026年一季报点评：Q1业绩高增，出口与内销齐发力.PDF

中国重汽(000951) 投资要点事件：公司发布26年一季报，26Q1营收196.6亿元，同比+52.3%，环比+14.0%，归母净利润4.5亿元，同比+46.5%，环比-26.1%，扣非后归母净利润4.4亿元，同比+49.4%，环比-23.8%。 26Q1营收/归母净利高增，费用控制较好。受益于行业销量快速增长，26Q1公司营收同比高增52.3%至196.6亿元，归母净利润同比高增46.5%至4.5亿元。盈利能力方面，26Q1公司毛利率为6.7%，同环比-0.4/-2.2pp；净利率为3.7...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-12 发布 | 1.18MB | 6 页
3金币西南证券：新乳业（002946）-2026年一季报点评：26Q1低温延续增长，盈利能力进一步改善.PDF

新乳业(002946) 投资要点事件：公司发布2026年一季报，26Q1实现营业收入28.4亿元，同比+8.3%；实现归母净利润1.9亿元，同比+39.9%；实现扣非归母净利润1.9亿元，同比+35.7%。 26Q1主业维持良好增长，产品创新持续推进。26Q1公司收入增长8.3%，受益于春节错期影响，预计液奶主业维持良好增长，其中低温品类预计仍维持双位数以上增速，常温品类预计仍有较好表现。公司新品延续出色表现，预计26Q1新品收入占比保持双位数，公司Q1推出活润系列新品“开心芭”用以迭代轻食瓶...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-12 发布 | 1.06MB | 5 页
3金币国信证券：新特电气（301120）-全年业绩扭亏为盈，SST布局持续强化.PDF

新特电气(301120) 核心观点全年业绩扭亏为盈，盈利能力保持稳定。2025年公司实现营收4.21亿元，同比+11.70%；归母净利润0.43亿元，同比扭亏；扣非净利润-0.04亿元，同比大幅减亏。2025年公司毛利率22.56%，同比-0.42pct.；净利率9.83%，同比+25.63pct.。四季度公司实现归母净利润0.05亿元，同比+108.84%，环比-83.66%。一季度业绩稳健增长，盈利能力保持稳定。一季度公司实现营收1.26亿元，同比+43.14%，环比+29.35%；归母...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-12 发布 | 590.24KB | 8 页
5金币东吴证券：汤臣倍健（300146）-磨砺以须，倍道而进.PDF

汤臣倍健(300146) 投资要点保健品行业老牌劲旅，汤臣倍健二次创业再出发。汤臣倍健创立于1995年，2006年正式启动品牌差异化战略，是最早将VDS引入非直销市场的品牌保健品企业，经过三十余年发展，现已形成多品牌全品类的完备产品矩阵。我们在该节点高度重视公司正在发生的变化，主要系基于管理层“二次创业”的战略定位，经营端已产生较多正向变化：①探索新品，细化价格带，新品表现可圈可点。现金支付时代，线下渠道需要更多大众化的产品，公司2025年上市的新品DK钙价格已降至100元以下；线上渠道则需要...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-12 发布 | 4.99MB | 24 页
3金币交银国际证券：美的集团（000333）-稳步推进ToB业务与全球化，迈向技术驱动的全球工业科技集团.PDF

美的集团(000333) 我们于5月8日参加了公司举办的投资者日活动，会上管理层进一步明确了公司以技术驱动的全球工业科技集团的长期战略定位，在中长期实现ToC与ToB业务的均衡发展（或由ToB主导）。近期，公司将持续推进ToB产业及全球化业务，专注白电、新能源、机器人等重点赛道；同时，未来三年将审慎进入新产业、不进行大额并购，并将年度资本开支维持在100-150亿元（人民币，下同）。我们认为，公司聚焦核心赛道、稳健推进的经营策略展现出高度的务实性。此外，公司提供了具备吸引力的股东回报（拟将净利...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-12 发布 | 316.83KB | 4 页
3金币交银国际证券：通化东宝（600867）-三代胰岛素驱动业绩强势复苏，糖尿病产品矩阵快速丰富，维持买入.PDF

通化东宝(600867) 重回高增长通道，2026年有望延续强势表现：2025年和1Q26，公司收入分别增长47%/15%，集采降价的影响基本出清，其中：1）胰岛素类似物得益于甘精和门冬预混以A1类中选的结果，市场份额快速提升，2025年销量同比增长100%以上，同时在胰岛素制剂中的收入贡献首次超过一半，其中甘精的市场份额已升至15%以上，门冬在1Q26延续高增长态势；2）人胰岛素全部A类中标，市场份额继续攀升至45%以上、稳居中国内地第一；3）胰岛素以外，利拉鲁肽在2025年销量增长翻倍以上，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-05-12 发布 | 370.67KB | 7 页