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公司研究

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3金币东吴证券：宁德时代（300750）-盈利韧性强，份额提升，龙头地位稳固.PDF

宁德时代(300750) 投资要点成本传导顺畅，盈利韧性强。根据我们测算，与25年年中相比，26年年初碳酸锂涨价9万元/吨带来铁锂电芯成本上涨5分/wh、铜铝1分/wh、电解液1分/wh，合计成本上涨7分/wh，电池报价已调整至接近0.4元/wh，完全反映成本上涨。除了国内储能老订单调整相对滞后（按5%出货占比，考虑影响5分/wh，实际仅影响利润20亿元），其余客户基本1-2个月联动，传导较为顺畅，因此电池盈利水平可维持8分/wh左右。锂价上涨反噬中低端需求，宁德时代受冲击较小。根据我们测算...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-29 发布 | 485.33KB | 3 页
3金币中邮证券：盛美上海（688082）-指引强劲增长.PDF

盛美上海(688082) 投资要点产品平台化持续推进，2026年营收指引高增。截至2025年9月29日，公司在手订单总金额为90.72亿元，与上年同期已自愿性披露的在手订单数据相比，在手订单总金额同比增加34.10%。公司销售交货及调试验收工作持续高效推进，有效保障了经营业绩的稳步增长。公司近期披露2025年度经营业绩及2026年度经营业绩预测公告，预计2025年实现营收66.8-68.8亿元，同比增长18.91%–22.47%。主要系公司深入推进产品平台化，产品技术水平和性能持续提升，产品布...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-29 发布 | 813.38KB | 5 页
3金币东吴证券：宏盛股份（603090）-2025年业绩预告点评：订单增长叠加业务结构优化，利润弹性显著释放.PDF

宏盛股份(603090) 投资要点事件：公司发布2025年度业绩预告 2026年1月28日公司发布2025年业绩预告。公司预计2025年实现归母净利润7500-8500万元，同比+52%~+72%，中值8000万元，同比+62%；预计实现扣非归母净利润7600-8600万元，同比+54%~+75%，中值8100万元，同比+64%。公司全年业绩实现较快增长，主要系①主营业务方面：2025年度公司订单增加，全年实现收入约7.6亿元，相比2024年同期增加约6.7%，收入端稳步扩张；②业务结构调整：...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-29 发布 | 653.7KB | 3 页
3金币西南证券：众兴菌业（002772）-主业景气高增，新业务转向实际产出.PDF

众兴菌业(002772) 投资要点事件：公司发布2025年度业绩预告。2025年全年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润30,000万元—35,000万元，同比增长134.32%—173.37%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润26,850万元—31,850万元，同比增长192.57%—247.06%。公司业绩实现大幅增长。点评：主营业务景气回升驱动业绩高增，盈利能力大幅改善。公司2025年度业绩预告超市场预期，核心原因在于食用菌主业经营状况显著向好，同时公司财务费用得到有效管控。双...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-29 发布 | 1.16MB | 6 页
3金币东吴证券：明阳智能（601615）-2025年业绩预告点评：风机历史质量事故风险释放，收购德华芯片进军国内卫星电源Tier1.PDF

明阳智能(601615) 投资要点事件：公司发布25年业绩预告，预计归母净利润8~10亿，同比增长131~189%；25Q4归母净利润3424~23424万元，同比转正（25Q4为-4.6亿元），环比-78~+50%。 25Q4风机毛利率环比持平，历史质量事故风险释放：我们预计25年出货19GW，其中陆风近17GW、海风2.5GW；25Q4出货6.8GW，风机毛利率7%，环比25Q1-3基本持平，历史22~24Q4均计提大额维修成本，此次25Q4风机毛利率保持在7%，代表历史风机质量事故风险释...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-29 发布 | 497.52KB | 3 页
3金币华鑫证券：奥飞娱乐（002292）-公司事件点评报告：看AI+IP驱动内容与产品再上台阶.PDF

奥飞娱乐(002292) 事件奥飞娱乐发布公告：2025年公司归母净利润0.6~0.8亿元，扭亏为盈，扣非净利润0.4~0.6亿元，扭亏为盈。投资要点以内容为支点打造IP矩阵推行“年轻向”战略优质内容是穿越周期的重要抓手之一，公司历经PC、移动互联网、AI时代，坚持打造精品内容并沉淀出了全年龄段IP矩阵，公司通过不同媒介、技术发展，持续赋能IP触达用户，形成IP+产业的商业闭环，也构建了内容创作的竞争优势。优质内容的变现是伴随新世代用户需求而顺势而为，公司主要聚焦年轻人群体，通过IP运营...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-29 发布 | 275.13KB | 5 页
3金币华鑫证券：风语筑（603466）-公司事件点评报告：AI+体验经济看2026年新启航.PDF

风语筑(603466) 事件风语筑发布公告：2025年归母净利润-0.3~-0.2亿元，扣非归母净利润-0.31~-0.21亿元，同比亏损收窄。投资要点 2025年业绩承压落地 2025年公司聚焦传统文化IP创新转化，通过沉浸式消费场景塑造与多元业态转型，驱动营收规模增长，但2025年人工成本与期间费用较为刚性，进而致归母净利润亏损；公司强化资金管理与回款，2025年经营性现金流净额约为2亿元，护航公司后续稳定经营。外延合作扩朋友圈卡位前沿科技 2025年公司已与字节跳动旗下即梦AI达成合...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-29 发布 | 264.6KB | 5 页
5金币国金证券：太阳纸业（002078）-深入布局林浆纸一体化，成长节奏明确可兑现.PDF

太阳纸业(002078) 投资逻辑公司林浆纸一体化布局卓有成效，盈利表现穿越行业周期。公司核心优势源于林浆纸一体化+三大基地协同的成本护城河、产品/原料/工艺三重差异化与精细化运营控费，叠加产能与市场节奏精准把控，保持行业领先的盈利能力。2015-2024年，公司平均ROE为14.96%，单吨纸浆净利润为437元/吨，保持行业领先水平。公司把握行业走势能力出众，吨纸投资额较低，进一步强化较友商的折旧成本优势。纸浆供需格局有望好转，刺激纸价进入温和修复区间。国内纸浆投产已近尾声+海外新增浆产能...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-29 发布 | 2.73MB | 24 页
5金币国金证券：绿的谐波（688017）-谐波减速器全球龙头，拓展丝杠等新赛道.PDF

绿的谐波(688017) 投资逻辑公司基本盘复苏，国产替代打开主业增长空间。谐波减速器是技术密集型行业，材料、加工工艺、加工设备等方面均存在较高技术壁垒，以公司为首的国产谐波减速器厂商经过多年发展，打破了国际品牌在国内机器人谐波减速器领域的垄断、并持续深化国产替代。公司技术+成本优势领先，中商情报局披露，2024年公司市占率达到全球12%，位居全球第二，国产第一。受公共安全事件结束和新能源汽车、3C电子等下游需求拉动影响，2024-2025年行业持续回暖，国家统计局披露，2024/2025年...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-29 发布 | 3.8MB | 27 页
5金币国金证券：明阳智能（601615）-海风整机龙头，出海及太空光伏打开长期向上空间.PDF

明阳智能(601615) 投资逻辑国产海风机组龙头，短中长三重逻辑支撑业绩进入向上通道。短期维度，国内陆风重回通胀，我们不完全统计2025年各功率段陆风机组不含塔筒中标均价同比提升超10%，随着2026-2027年高价订单交付占比提升，预计公司制造端业绩弹性有望持续释放。中期维度，国内海风建设在经历三年调整后，需求景气度有望逐步回暖，我们预计“十五五”阶段国内海风年平均装机有望从“十四五”的8GW提升至15-20GW，看好公司作为国内海风龙头充分受益。长期维度，欧洲海风进入高速建设阶段，预计2...

内容提供方：外唐用户 | 2026-01-29 发布 | 3.85MB | 24 页