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公司研究

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5金币国金证券：麦加芯彩（603062）-工业涂料国产品牌追赶匹配中国工业地位.PDF

麦加芯彩(603062) 3000亿工涂市场，寻找空间大、壁垒高的优质赛道根据涂界，2024年中国工业涂料市场规模3024亿元，同比+5%，呈现“整体分散、但细分领域集中度高”的格局；外资仍占优势，国内前七强均为外资品牌，但民族品牌在风电、集装箱等领域已突破外资品牌的长期封锁，新一轮的国产替代浪潮正在酝酿。风电从国内龙头迈向全球，传统集装箱“等风来” （1）公司风电叶片涂料20-21年份额31%-32%（根据招股书)，下游涵盖叶片厂、整机厂，准入壁垒高。国金电新预计26年全球/中国风电新增装...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 3.17MB | 23 页
8金币信达证券：黄山旅游（600054）-深度报告：名山为基，弹性可期.PDF

黄山旅游(600054) 本期内容提要: 依托名山景区资源，完善旅游产业链布局。公司围绕核心景区黄山景区，构建涵盖景区（黄山、花山谜窟及太平湖）、索道缆车（黄山云谷、玉屏、太平索道和西海观光缆车）、酒店（山上8家、山下4家）、徽菜、旅行社、智慧旅游业务的旅游全产业链布局。存量业务稳定向上。从景区来看，黄山景区发力数字化营销联动打法，促进客流稳步增长，减少免票政策带来门票ASP提升；太平湖景区和花山谜窟景区打造多样化旅游产品和体验，及全域旅游的带动，有望逐步减亏。从索道缆车来看，转化率较高，盈利...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 2.65MB | 30 页
3金币东吴证券：三花智控（002050）-2025年年报点评：汽零&家电提质增效稳步增长，仿生机器人等新兴产业蓄势待发.PDF

三花智控(002050) 投资要点事件：公司发布25年年报，25年营收310.1亿元，同比+11%，归母净利润40.6亿元，同比+31%，扣非净利润39.6亿元，同比+27%，其中25Q4营收69.8亿元，同环比-6%/-10%，归母净利润8.2亿元，同环比+3%/-28%，扣非净利润8.8亿元，同环比+1%/-19%。25年毛利率28.8%，同比+1.3pct，归母净利率13.1%，同比+2.0pct，25Q4毛利率31.2%，同环比+4.3/+3.1pct；归母净利率11.8%，同环比+1...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 471.81KB | 3 页
3金币东吴证券：新宙邦（300037）-2025年报点评：氟化工稳健增长，六氟涨价盈利修复.PDF

新宙邦(300037) 投资要点业绩符合市场预期。2025年公司实现营收96.4亿元，同比+22.8%；归母净利11.0亿元，同比+16.5%；扣非净利10.9亿元，同比+14.7%；毛利率24.3%，同比-2.2pct；归母净利率11.4%，同比-0.6pct。其中25Q4实现营收30.2亿元，同环比+38.7％/+27.6%；归母净利3.5亿元，同环比+45.2%/+32.2％，扣非归母净利3.7亿元，同环比+53.4%/+50.2%；毛利率23.8%，同环比-1.2pct/+0.2pct...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-25 发布 | 457.11KB | 3 页
3金币东吴证券：紫金矿业（601899）-2025年报点评：金铜为基、锂打开成长新边界，高业绩持续兑现.PDF

紫金矿业(601899) 投资要点事件：公司发布2025年年度业绩报告。2025年全年公司实现营收3490.8亿元，yoy+15.0%；实现归母净利润517.8亿元，yoy+61.5%，扣非归母净利507.2亿元，yoy+60.0%。单季度来看，2025Q4公司实现营收948.8亿元，yoy+29.5%，环比+9.7%，2025Q4归母净利为139.1亿元，yoy+80.9%，环比-4.5%，扣非归母净利166.0亿元，yoy+108.9%，环比+32.7%，全年归母净利符合业绩预告。公司2...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-24 发布 | 499.72KB | 4 页
3金币东吴证券：拓普集团（601689）-2025年年报点评：25Q4经营改善，汽零龙头加速出海.PDF

拓普集团(601689) 投资要点事件：公司发布2025年年报。2025年，公司实现营收295.81亿元，同比+11.21%；归母净利润为27.79亿元，同比-7.38%；扣非归母净利润为26.11亿元，同比-4.30%。其中，25Q4营收86.53亿元，同/环比分别+19.38%/+8.25%；归母净利润为8.13亿元，同/环比分别+6.00%/+20.98%；扣非归母净利润为7.95亿元，同/环比分别+12.71%/+21.35%。盈利能力及费用率情况：2025全年毛利率为19.43%，...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-24 发布 | 473.39KB | 3 页
3金币东吴证券：东阿阿胶（000423）-2025年报点评：核心产品稳健增长，持续高分红彰显信心.PDF

东阿阿胶(000423) 投资要点事件：2025年，公司实现营业收入67.00亿元（+8.83%，同比，下同），归母净利润17.39亿元（+11.66%），扣非归母净利润16.38亿元（+13.62%），经营活动产生的现金流量净额为22.89亿元（+5.45%）；单Q4季度，公司实现营收19.34亿元（+21.52%），归母净利润4.65亿元（+14.88%），扣非归母净利润4.83亿元（+28.85%），四季度增速亮眼，业绩符合市场预期。核心产品稳健增长，新赛道布局成效初显：分产品来看，阿...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-24 发布 | 540.06KB | 3 页
3金币西南证券：众兴菌业（002772）-2025年报点评：主营回暖净利高增，冬虫夏草打开新成长空间.PDF

众兴菌业(002772) 投资要点业绩总结：公司发布2025年年度报告。2025年全年，公司实现营业收入20.98亿元，同比增长8.43%；实现归母净利润3.35亿元，同比增长161.63%；扣非后归母净利润为3.04亿元，同比增长231.50%。单季度来看，公司2025年Q4实现营业收入6.23亿元，实现归母净利润1.31亿元。点评：主营业务驱动业绩高增，盈利能力显著改善。公司2025年业绩实现高速增长，主要得益于食用菌行业自2025年下半年起企稳回暖，以及公司核心主业的强劲表现。公司全年...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-24 发布 | 1.16MB | 6 页
3金币信达证券：白云山（600332）-25年分红金额创历史新高，期待26Q1业绩开门红.PDF

白云山(600332) 事件：公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入776.56亿元（同比+3.55%），归母净利润29.83亿元（同比+5.21%），扣非归母净利润23.63亿元（同比+0.29%），2025年公司拟派发现金红利13.82亿元（分红比例达46.32%）。其中，2025Q4单季度公司实现营业收入160.5亿元（同比+0.74%），实现归母净利润-3.27亿元（同比-1.07%），扣非归母净利润-5.06亿元（同比-1.34%），经营现金流净额17.4亿元（同比-58....

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-24 发布 | 705.92KB | 5 页
3金币信达证券：安联锐视：积极申请解除SDN，发布股权激励，绑定人才、深化机器人布局.PDF

安联锐视(301042) 事件：近期公司声明，已委托美国律师申请移除SDN清单，现处于美国政府审核过程中，目前不考虑除申诉之外的其他方式（如诉讼）。点评：公司主业触底，且积极申请移除SDN清单；同时发布股权激励，加速布局机器人产业，成长路径清晰。发布股权激励，深度绑定人才。26年初公司为促进机器人业务发展、吸引优秀人才，发布股权激励计划，拟向核心骨干人员授予220万股（占比3.16%）。业绩考核目标为，以25年为基数，1）26年收入或利润增速不低于10%，2）27年收入或利润增速不低于20%...

内容提供方：外唐用户 | 2026-03-24 发布 | 803.4KB | 4 页