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公司研究

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1金币国金证券：复星医药（600196）-取得汉斯状美国权益，试水PD-1出海.pdf

复星医药(600196)事件2022年11月18日，公司子公司复宏汉霖公告，与公司签订许可协议，授予公司在美国商业化汉斯状的独家许可协议。点评全球化运营产品再添一子，汉斯状在美商业化加速。(1)斯鲁利单抗（商品名：汉斯状）是公司控股子公司复宏汉霖自研的PD-1单抗，于2022年3月在中国上市，现已获批MSI-H实体瘤、联合化疗用于sqNSCLC两项适应症。(2)根据此次许可协议，公司取得汉斯状在美国的商业化权益，将支付复宏汉霖：①10亿元人民币的首付款；②5000万美元监管里程碑款项（若汉斯状B...

内容提供方：外唐用户 | 2022-11-20 发布 | 765.02KB | 4 页
3金币国金证券：舍得酒业（600702）-三个维度深度剖析舍得的价值.pdf

舍得酒业(600702)投资逻辑作为川酒六朵金花之一，公司围绕老酒战略积极践行全国化布局。本文从产品、营销、渠道三个维度出发，剖析公司品牌力建设的路径。产品端看，公司聚焦舍得+沱牌双品牌建设，以事业部制运作，SKU已实现全价位覆盖，结构分散化具备韧性，而聚焦向上则赋予弹性。其中，舍得事业部聚焦品味，营收占比40%+，智慧/舍之道则分别向上/向下补足。沱牌事业部聚焦T68等产品布局高线光瓶，在上世纪末规模居行业前列，具备扎实消费者基础。老酒、要客事业部占位更高拔高品牌力，例如智慧10年占位千元价位...

内容提供方：外唐用户 | 2022-11-20 发布 | 2.46MB | 20 页
3金币国金证券：天融信（002212）-国内防火墙龙头，云计算打开新增长空间.pdf

天融信(002212)投资逻辑公司是国内防火墙龙头，防火墙市占率连续22年第一。安全硬件在我国网络安全行业中占比最高，在40%以上。根据IDC数据，安全硬件市场未来五年CAGR为17%，预计2026年市场规模超过百亿美元，防火墙是安全硬件领域最大的一级子市场，在我国占比达到63.93%，公司在防火墙领域竞争优势显著，连续22年市占率第一。此外作为成立最早的资深网络安全厂商，公司VPN、WAF、网闸、安全管理等产品连续多年位居市场前三。布局云计算与大数据，打开新增长空间。根据计世资讯数据，2020...

内容提供方：外唐用户 | 2022-11-20 发布 | 3.07MB | 19 页
1金币光大证券：吉林化纤（000420）-公告点评：1.2万吨碳纤维复材项目首条碳化线开车，转型升级再添里程碑.pdf

吉林化纤(000420)事件：11月18日，公司1.2万吨碳纤维复材项目的首条碳化线一次开车成功，该生产线是国内自主设计安装单体产能最大的首条平铺碳纤维生产线，通过对设备升级改造，年产能可达3000吨以上。碳纤维复材项目达产在即，新材料产业领域转型稳步推进。此次开车成功的碳纤维复材隶属于2021年非公开发行股票募投项目，项目主要生产的产品为12,000吨拉挤板。该条碳化线是国内自主设计安装单体产能最大的首条平铺碳纤维生产线，通过对设备升级改造，年产能可达到3000吨以上，进一步延长了生产周期、提...

内容提供方：外唐用户 | 2022-11-20 发布 | 711.76KB | 3 页
1金币光大证券：奥来德（688378）-公告点评：布局钙钛矿光伏电池核心设备及材料，开辟全新成长路径.pdf

奥来德(688378)事件：11月18日晚，公司发布《关于使用部分超募资金投资建设新项目的公告》。公告表示，公司拟使用超募资金4900万元投资建设“钙钛矿结构型太阳能电池蒸镀设备的开发项目”（计划投资额2900万元，建设周期20个月）和“低成本有机钙钛矿载流子传输材料和长寿命器件开发项目”（计划投资额2000万元，建设周期20个月）。点评：立足现有OLED设备及材料积累，正式进军钙钛矿光伏电池领域根据公司公告内容，此次募投项目可分为针对钙钛矿光伏电池所需核心蒸镀设备和核心材料的开发。在设备方面，...

内容提供方：外唐用户 | 2022-11-20 发布 | 695.73KB | 4 页
5金币浙商证券：四方光电深度报告：国内气体传感器龙头，下游多元需求驱动成长.pdf

四方光电(688665)投资要点国内气体传感器龙头，光学传感技术具备优势公司专注气体传感器及分析仪业务，是国内稀缺的光学技术平台型企业，下游广泛应用于智家、汽车电子、工业过程等多个领域。同时公司向上游延伸，提升激光管、风扇、探测器等核心部件自产率，逐步实现供应链可控、有效降本。2017-21年公司实现营收、归母净利润CAGR51%、86%，业绩增长态势良好。传统空气净化：环境电器渗透加速，拓展新产品、新市场巩固基本盘气体传感器作为空气净化类环境电器核心部件，受益居民消费升级、建筑节能需求下新风系...

内容提供方：外唐用户 | 2022-11-20 发布 | 4.2MB | 31 页
1金币浙商证券：妙可蓝多点评：蒙牛要约完成，多维度协同可期.pdf

妙可蓝多(600882)事件公司公告显示，控股股东蒙牛完成要约收购。本次要约收购完成后，蒙牛共计持有公司目前股份总数的35.01%。22Q1-Q3实现收入38.3亿元（+21.8%），归母净利润1.4亿元（+0.2%），扣非归母净利润0.9亿元（-38.1%），其中22Q3单季度实现收入12.4亿元（+14.7%），归母净利润0.1亿元（-63%），扣非归母净利润-0.3亿元（-186.2%）。投资要点疫情压力下Q3收入增速放缓，看好Q4旺季奶酪棒收入增长提速分产品：22Q3奶酪/液态奶/贸易产...

内容提供方：外唐用户 | 2022-11-20 发布 | 1007.89KB | 3 页
3金币浙商证券：诺禾致源深度报告：自动化提毛利率，海外扩建引增长.pdf

诺禾致源(688315)投资要点诺禾致源为面向科研的基因测序服务提供商，海外拓展打开成长空间，自动化切换提升毛利率水平，随疫情缓解以及区域拓展，收入与利润增长可期。测序服务行业：市场规模CAGR20.7%，规模优势使强者恒强基因测序服务CAGR20.7%，规模优势使强者恒强。2021-2026年，全球基因测序行业市场规模CAGR19.1%，其中测序服务规模CAGR20.7%。基因测序服务厂商较多，规模优势促进强者恒强。考虑测序仪器的一次性投入成本较高，我们认为测序服务的壁垒主要为规模优势及品牌优...

内容提供方：外唐用户 | 2022-11-20 发布 | 2.39MB | 15 页
3金币浙商证券：鼎龙股份深度报告：以CMP为核的半导体材料平台型公司，自主可控加速业绩兑现.pdf

鼎龙股份(300054)投资要点CMP抛光垫业绩加速兑现，CMP耗材完成全面布局公司是国内唯一一家全面掌握抛光垫全流程核心研发和制造技术的CMP抛光垫的国产供应商，深度渗透国内主流晶圆厂供应链。2021年公司抛光垫实现营收3.07亿元，同比增长288.61%，2022年前三季度实现营收3.57亿元，同比增长84.97%，业绩进入加速兑现期。公司氧化硅抛光液已经持续稳定获得订单，铝制程抛光液进入吨级采购阶段，钨抛光液产品于近期首次收到某国内主流晶圆厂商的20吨采购订单，其他各制程CMP抛光液产品覆...

内容提供方：外唐用户 | 2022-11-20 发布 | 4.26MB | 29 页
3金币东吴证券：富士达（835640）-国内射频同轴连接器领先者，技术领先+客户资源+产能扩张促进公司发展.pdf

富士达(835640)投资要点公司简介：专精特新“小巨人”企业，注重研发投入。1）业绩：公司业绩情况良好，2022年前三季度营收6.3亿元，毛利率40.14%，射频同轴连接器、电缆组件业务收入占比近九成；公司资本结构良好，应收账款规模增加，经营性现金流水平恶化，2022年前三季度经营活动现金流量净额-2501万元。2）研发投入：公司研发费用增加，2021年达4897万元，同比增长17.1%，2019—2021年拥有的专利数分别为36、70、101，研发人员占员工总量比增加。行业发展：射频连接器市...

内容提供方：外唐用户 | 2022-11-20 发布 | 1.11MB | 23 页