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公司研究

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3金币华源证券：万辰集团（300972）-2025业绩预告点评：收入端高增，归母净利率提升.PDF

万辰集团(300972) 投资要点：万辰集团发布2025业绩预告，归母净利率提升。万辰集团发布25年业绩预告，2025预计实现收入500-528亿元，同比增长54.66%-63.32%；实现归母净利润12.3-14.0亿元，同比重组后增加222.38%-266.94%；实现扣非净利润11.6-13.3亿元，同比重组后增加245.02%-295.58%。根据业绩预告，归母净利率中枢达2.56%，相比2025年前三季度归母净利率2.34%，进一步提升。量贩零食零售业务持续规模化扩张：公司量贩零食...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-05 发布 | 292.18KB | 3 页
3金币招银国际：中际旭创（300308）-Pluggablesfirst,newarchitecturelater.PDF

中际旭创(300308) Innolight’ssharepricehasexperiencedheightenedvolatilityyesterday(down5%on4Feb),drivenbyacombinationofmarketconcernsaroundNPO/CPOadoption,hyperscalernetworkroadmapevolution,upstreamsuppliers’capacityexpansion,etc.,promptingmgmt.toholdanin...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-05 发布 | 754.55KB | 5 页
3金币东吴证券：高测股份（688556）-2025年业绩预告点评：Q4盈利同环比逐步改善，有望受益于太空光伏&机器人产业化.PDF

高测股份(688556) 投资要点切割业务放量叠加降本增效，Q4盈利同环比改善：2025年公司预计实现归母净利润-0.48~-0.35亿元，主要系光伏行业供应过剩、产品价格低位运行，公司计提减值所致；扣非净利润预计为-1.40~-1.20亿元。2025年Q4归母净利润预计3363-4663万元，环比增长386%-574%，同比增长113%-118%，主要系公司“切割设备+切割耗材+切割工艺”一体化优势持续显现，金刚线及硅片切割加工服务出货规模提升、规模效应与工艺端降本推动盈利能力逐季修复。薄...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-05 发布 | 432.91KB | 3 页
3金币华鑫证券：协创数据（300857）-公司事件点评报告：公司业绩表现亮眼，AI算力硬件与AI算力服务业务双轮驱动.PDF

协创数据(300857) 事件协创数据发布业绩公告：预计2025年实现归母净利润10.5亿元至12.5亿元，同比增长51.78%至80.69%%；实现扣非净利润10.1亿元至12.1亿元，同比增长50.45%至80.24%。投资要点 AI算力高景气度驱动全产业链“通胀” 随着生成式AI与大模型的规模化落地，高性能AI算力需求旺盛。从需求来看，训练端与推理端形成双轮驱动。训练端，Gemini3、Grok3等多模态大模型对算力要求极高，单模型训练往往需上万块高端GPU集群支撑，例如Grok3训练...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-05 发布 | 568.12KB | 6 页
8金币开源证券：卓兆点胶（920026）-北交所首次覆盖报告：高精度智能点胶构筑壁垒，果链+AI眼镜+半导体三驾马车驱动成长.PDF

卓兆点胶(920026) 智能点胶解决方案供应商，2025Q1-3归母净利润4069.28万元（+366.01%）卓兆点胶主要从事高精度智能点胶设备、点胶阀及其核心部件以及点胶耗材配件。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.53/0.62/0.72亿元，对应EPS分别为0.65/0.76/0.88元/股，对应当前股价PE分别为59.7/51.3/44.0倍，随着后续各类新产品投产，业绩有望进入快速释放期，我们看好公司作为核心供应商深度绑定果链，积极拓展MetaAI眼镜以及半导体等...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-05 发布 | 3.53MB | 37 页
3金币信达证券：齐鲁银行2025业绩快报点评：息差逆势回暖，规模突破八千亿大关.PDF

齐鲁银行(601665) 事件：2月4日晚，齐鲁银行发布2025年业绩快报：2025年，实现营业收入131.35亿元，同比增长5.12%；归属于上市公司股东的净利润57.13亿元，同比增长14.58%。加权平均净资产收益率12.17%，同比下降0.35pct。点评：资产规模稳步扩容，迈上8000亿新台阶。截至2025年末，齐鲁银行资产总额达8043.81亿元，同比增长16.65%，年内新增超1100亿元。存贷规模同步增长，存款总额4895.31亿元、贷款总额3828.34亿元，分别同比增长1...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-05 发布 | 778.27KB | 6 页
8金币开源证券：石头科技（688169）-公司深度报告：新业务大幅减亏+扫地机行业竞争缓和，2026年净利率迎来拐点.PDF

石头科技(688169) 新业务大幅减亏+行业竞争缓和，净利率迎来拐点，维持“买入”评级 2026年公司洗衣机/洗地机/割草机预计分别减亏4/2/1亿元，预计洗地机整体、扫地机国内市场有望扭亏为盈，割草机有望实现盈亏平衡，考虑到2025H2内销市场自补对净利润产生负向影响以及新业务亏损，2026年新业务大幅减亏以及外销市场20%以上增长，我们下调2025年、上调2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为13.4/24.1/32.0亿元（2025-2027年原值分别为15....

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-05 发布 | 4.67MB | 37 页
3金币国金证券：哈尔斯（002615）-携手知名IP探索联名新范式，自主品牌多年投入进入收获期.PDF

哈尔斯(002615) 投资逻辑哈尔斯与SIGG两大品牌多年投入进入收获期，携手知名IP探索联名新范式。公司通过与知名IP合作，依托自身在材料、杯型及制造工艺方面的综合优势，将高品质产品与IP品牌的高附加值属性与强大影响力结合，强强联手，推陈出新，打造“爆品”模式。公司2020年起携手华为智选，其中鸿蒙智选-哈尔斯智能水杯（弹盖款）斩获国际CMF设计大奖，并能够通过华为智慧生活App轻松实现与水杯的连接，享受智能饮水提醒、饮水量统计、个性化健康日程管理（如自定义服药提醒）等贴心服务，成为行业智...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-05 发布 | 1008.11KB | 4 页
8金币华源证券：密尔克卫（603713）-物贸一体构筑壁垒，需求蓄势成长可期.PDF

密尔克卫(603713) 投资要点：化工综合供应链服务平台，物贸一体化发展。密尔克卫是国内危化品供应链领军企业，历经二十余年发展，已形成“综合物流+化工品分销”双轮驱动格局，构建了覆盖国内六大战区、延伸至亚太等地区的全球化服务网络。公司主营业务包括全球货代、仓配一体化、全球移动交付及化工品分销，2024年综合物流与分销业务分别占营收的57.1%和42.9%，其中仓配一体化业务以36.7%的毛利占比成为核心盈利支柱。凭借自建与并购并举的扩张模式，截至2024年末，公司积累了逾60万平方米专业化学...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-05 发布 | 2.65MB | 30 页
8金币华源证券：京东方A（000725）-半导体显示行业领跑者，格局优化凸显盈利拐点.PDF

京东方A(000725) 投资要点：半导体显示行业龙头，业务即将步入新发展阶段。公司历经30余年发展，已成为全球显示面板龙头之一。公司以半导体显示为核心，物联网创新、传感器、MLED和智慧医工四大高潜航道协同发展，构建了“1+4+N+生态链”战略框架。2025年上半年，公司显示器件营收占比超八成，创新业务持续放量，业绩延续增长态势，实现营收1012.78亿元，同比+8.45%；实现归母净利润32.47亿元，同比+42.15%，在复杂的国际环境和激烈的市场竞争下具备较好的经营韧性。公司预计202...

内容提供方：外唐用户 | 2026-02-05 发布 | 4.52MB | 37 页