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核心观点军工板块大幅反弹，估值与业绩匹配度提升。上周申万国防军工板块上涨5.3%，在全部申万一级行业中排名第7位；细分二级板块全部上涨超过4.5%。4月27日阶段性低点至今，中证军工指数反弹30%，估值与业绩匹配度提升。东航定增引进4架C919计划公布、以及首架交付的C919首飞试验成功，国产大飞机... [详细...]文件大小： | 7 页 PDF 2022-06-07 -
标的池选取说明：我们以中信国防军工指数成分股为基准，剔除部分主营业务与核心装备关联度较低的个股（航天动力等），再添加34只与军工高度相关的个股（如紫光国微、宝钛股份、西部材料、抚顺特钢等），最终形成国防军工核心标的池。基金分类说明：本模型中主动型基金选取方法为Wind开放式+封闭式基金-股票型基金（... [详细...]文件大小： | 5 页 PDF 2021-08-05 -
2024年上半年复盘：从惊心动到渐露曙光：截至6月14日，国防军工指数下跌6.6%，分别跑输上证指数和创业板指9.0pct和3.1pct，走势呈现前低后高的特点。主动型公募基金Q1军工持仓占比1.93%，环比下降0.61pct，同比下降0.98pct，但依然延续0.2%的小幅超配。从近期走势来看，2... [详细...]文件大小： | 44 页 PDF 2024-06-25 -
投资要点上周军工行业走势与原因分析：上周五个交易日（1120-1124），军工（申万分类）全周涨跌幅为-2.25%，行业涨幅排名位居第27/31位；年初至今涨幅为-4.67%，行业涨幅排名位居第18/31位。从两个维度对上周军工行业内部细分板块表现进行透视。（1）按产业链环节分类涨跌幅为：主机厂-1... [详细...]文件大小： | 8 页 PDF 2023-11-27 -
核心观点国防军工行业行情回顾：近一周(2023/08/26-2023/09/02)国防军工行业指数涨跌幅(3.61%)在申万一级行业中排名第13/31；近一月(2023/08/02-2023/09/02)国防军工行业指数涨跌幅(-4.17%)在申万一级行业中排名第10/31；近一年(2022/09/... [详细...]文件大小： | 16 页 PDF 2023-09-05 -
报告要点业绩实现高增长，估值回归，配置机会显现军工企业 2021 年年报已披露完毕，我们选取 54 家核心军工企业并按照产业链分为总装类、电子配套类和材料配套类三类来进行财务数据整理分析。经统计， 2021 年军工行业 54 家核心企业整体营业收入合计为 4,256.34 亿元，同比增长 14.56... [详细...]文件大小： | 33 页 PDF 2022-05-11 -
一、核心观点对于军费的猜测和担忧，成为近期军工行情的重要扰动因素。然而，在行情已较为充分反应市场保守预期的情况下，靴子落地，“落地”或许更为关键，“靴子”反而无谓轻重。靴子落地之后，不确定性迅速消除，有望轻装上阵整装再发。十四届全国人大一次会议将于2023年3月5日在北京召开，将公布我国2023年军... [详细...]文件大小： | 43 页 PDF 2023-03-05 -
报告摘要：行情回顾本周沪深300指数下跌3.48%，国防军工板块下跌3.63%，军工板块跑输0.15%。从行业来看，在中信30个一级子行业中，军工行业排名第15位。本周核心观点本周，军工上游电子元器件延续较好涨幅，其中宏达电子+11%、鸿远电子+6.1%、火炬电子+5.6%以及中航光电+3.5%。近... [详细...]文件大小： | 15 页 PDF 2020-12-14 -
核心观点紧跟产业链景气度，优先关注整机厂及元器件厂商。位于“十四五”开局前夕，市场对后续军工标的表现给出了高预期高评价，而开年即将大量快速增长的部分主力战机型号带动了全产业链的发展，预计整机及上游四级供货商收入端增速能维持超30%以上。前期报告已指出，结合“十四五”期间规划落地时间点及不同细分领域推... [详细...]文件大小： | 8 页 PDF 2020-12-29 -
投资要点 星舰第四次试射，首次实现“海面软着陆”。美国中部时间6日，美国太空探索技术公司的新一代重型运载火箭“星舰”以及飞船集成系统实施第四次试射，不但首次实现“海面软着陆”，同时获取了大量宝贵数据，为接下来取得更多突破铺平了道路。“星舰”是可回收、重复使用的航天运输系统。它由两部分组成，其第一级是... [详细...]文件大小： | 18 页 PDF 2024-06-11 -
2021一季报综述：高景气延续，存货+合同负债预示持续发展趋势军工板块2021一季度营业总收入共974.25亿元(+34.50%)，归母净利润69.41亿元(+133.66%)，军工行业20Q1受疫情影响较小，20年下半年下游需求提升推动板块业绩快速增长，21Q1军工延续高景气，一季度业绩实现大幅提... [详细...]文件大小： | 20 页 PDF 2021-05-07 -
投资要点： 本周核心观点： 本周（8.26-8.30）国防军工指数（申万）上涨1.21%，同期沪深300指数下跌0.17%，军工行业在连续三周明显跑输后首次相较沪深300获得超额收益，基本验证我们前期判断，即随着半年报披露结束，军工板块短期调整或已结束。 资金层面，本周军工板块融资买入额相较上周（8... [详细...]文件大小： | 15 页 PDF 2024-09-02 -
军工材料乃是军工行业之基石 军工材料是按材料用途分类的重要应用领域。由于军工装备工作环境的苛刻性，军工材料多需要在极端条件下能够正常工作，尤其是航空航天对结构材料要求更高，因此这些军工材料一般需要具有高强度、耐高温、耐腐蚀、低密度等多种性能特点。对于此类具有优异特性和功能，能满足军用高性能需求的材料... [详细...]文件大小： | 122 页 PDF 2022-04-07 -
投资要点 4月27日，中国国航公告，与商飞公司于2024年4月26日签订协议，向商飞公司购买100架C919飞机（增程型）。新飞机将于2024至2031年分批交付，部分为满足机队老旧飞机退出的更新需求每架飞机的基本价格包括机身、附加部件及引擎的价格。根据商飞公司提供的最新目录价格，100架C919飞... [详细...]文件大小： | 18 页 PDF 2024-04-29 -
基金军工持仓环比下滑，同比微增：2025Q1主动型公募基金军工持仓占比3.27%，环比下降0.30pct，同比上升0.11pct。随着2月以来订单改善信号显现，市场预期转向积极，二季度持仓占比或将企稳回升。 基金持仓集中度环比有所下滑、持仓超配比例小幅减少：2025Q1持仓集中度（CR10）50.3... [详细...]文件大小： | 16 页 PDF 2025-04-30 -
军工板块回调较大，但长期投资逻辑未变，2021景气将持续上行，重点关注优质超跌个股的介入机会。1）进入2月军工板块继续深度回调：02.01-02.05军工指数跌5.2%，同期上证综指涨0.38%，军工跑输大盘5.6个百分点，排名28/29，连续两周走弱；2）我们认为，军工基本面向上拐点于2020已再... [详细...]文件大小： | 20 页 PDF 2021-02-09 -
投资要点： 本周核心观点： 本周，国防军工指数下跌0.66%，同期沪深300指数下跌1.01%，相对超额0.34pct，近一个月期间，指数层面已回调至珠海航展之前，下一阶段军工板块投资逻辑将回归基本面驱动，符合我们前期观点，后续应静待行业需求传导落地，因此近期表现和大盘相比区分度较小。 展望后续，考... [详细...]文件大小： | 17 页 PDF 2024-12-16 -
上海沪工(603131)国内焊机龙头，发力航天军工业务上海沪工是国内最大的焊接与切割设备制造商之一，公司通过收购航天华宇进入航天军工业务。公司在智能制造领域积极布局，军工业务蓄势待发。结合可比公司估值，我们预测公司2020-2022年归母净利润分别为1.42/2.51/3.95亿元，EPS分别为0.... [详细...]文件大小： | 21 页 PDF 2021-03-16 -
上周行业走势情况上周，军工（申万）全周涨跌幅为-1.97%，行业涨幅排名位居第6位。细分板块中，仍以军工信息化为代表的新域新质方向为结构性的强势所在，核心赛道依然在等待后期人事更迭与中期调整带来的订单变化。上周几个重点事项沙伊复交与日韩和解：上周，沙特和伊朗在中国调和下，在北京签署协议恢复外交关系，... [详细...]文件大小： | 6 页 PDF 2023-03-13 -
投资要点上周与Q2至今军工行业走势与原因分析:上周五个交易日（0807-0811），军工（申万分类）全周涨跌幅为-3.00%，行业涨幅排名位居第12/31位,全市场大部分行业均有明显回调，主要影响因子来自于宏观因素，扣除上述因素，军工行业自身基本面不存在周度明显变化。Q2至今，基本以振荡为主，行业整... [详细...]文件大小： | 7 页 PDF 2023-08-14
