东吴证券：美德乐（920119）-2026年半年报点评：在手订单充沛，积极拓展新应用领域，26年保持稳健增长

美德乐(920119) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营收8.63亿元，同比+21.28%，实现归母净利润1.63亿元，同比+7.70%。2026Q2实现营收4.45亿元，同比+22.00%，环比+6.62%，实现归母净利润0.92亿元，同比+4.87%%，环比+29.12%。 受益于新能源车行业稳健增长及储能市场爆发式增长，公司营收快速增长：2026H1高精度输送系统/通用输送系统/工业组件营收分别为6.35亿元/1.05亿元/1.18亿元，同比+23%/+4%/+29%，主要原因为受益于新能源车行业稳健增长、储能市场快速扩容，带动公司订单快速增长。26H1毛利率35.02%/8.38%/36.87%，同比-6.06pct/-5.04pct/-4.99pct。主要系25年同期存在部分客户急单导致毛利率较高，叠加市场竞争，26年毛利率略有下滑。 在手订单充沛，产能扩建满足高增需求，积极拓展新应用领域：2026H1末公司在手订单28.6亿元，其中26H1新签订单15.6亿元，公司订单充沛。为满足高增订单需求，公司围绕“大连+苏州+惠州”三地联动产能布局，大