东吴证券：斯迪克（300806）-2023中报点评：短期业绩承压，OCA与新能源驱动长期成长

斯迪克(300806)事件：公司发布2023年中报短期业绩承压，静待需求复苏：公司2023年H1实现营收9.8亿元，yoy-5.1%；归母净利润0.6亿元，yoy-29.0%；扣非归母净利润0.5亿元，yoy-36.6%，2023年H1业绩承压，行业稼动率恢复不及预期。分业务来看：1）电子级胶粘材料营收4.3亿元，yoy-3.9%；2）薄膜包装材料营收2.0亿元，yoy-22.0%；3）功能性薄膜材料营收2.7亿元，yoy-3.0%。公司作为国内OCA光学胶膜行业内领先企业，上半年受经济下行、市场需求萎缩的影响，OCA业务开拓不及预期，产能利用率不及预期。同时随着公司在建项目陆续投产转固，固定资产较2022年底增加3.5亿元，折旧摊销费用的增长影响业绩释放。电子级胶粘材料盈利能力突出，OCA持续突破：电子级胶粘材料是公司毛利率最高的产品，2023年H1营收占比近44%，毛利率高达44%，已经供货国内外知名客户。同时公司不断增强技术研发及生产能力，逐步拓展高端电子级胶粘材料市场，不断提高高端产品占比。OCA光学胶整体市场规模在百亿级，主要被美日韩三国厂商占据。公司OCA光学胶膜产品在VR