中航证券：商业航天2026年中期展望：叙事交替，星辰未远

报告摘要 一、商业航天板块行情回顾 2026年上半年，上证综指（+3.16%），深证成指（+19.82%），创业板指（+35.58%），国防军工（申万）指数（-6.59%）。中航证券商业航天指数（-5.71%），跑赢军工（申万）行业0.88个百分点。 2026年7月，上证综指（-6.40%），深证成指（-16.21%），创业板指（-23.00%），国防军工（申万）指数（-14.68%）。中航证券商业航天指数（-26.64%），跑输军工（申万）行业11.96个百分点。 二、商业航天资本市场表现回顾 从二级市场表现看，2026年上半年，中航证券商业航天指数（-5.71%），跑赢军工（申万）行业0.88个百分点，整体行情平淡，表现较为震荡。上半年，商业航天板块表现仍旧以主题事件催化为主，2月商业航天龙头企业电科蓝天上市，上市首日市值破千亿；3月起，伴随着英伟达发布轨道太空计算平台、SpaceX整合xAI布局轨道数据中心，叠加4月国内工信部明确表态支持太空算力研究，“太空+算力”叙事备受关注；6月，SpaceX上市，星链业务实现商业模式论证，太空+AI打开远期想象空间。同时，部分民营企业发射失