中航证券：太空光伏深度报告：“九天揽日，万星生辉”，太空光伏迎来产业化拐点

报告摘要 商业航天加速发展，正在推动人类对太空的开发由单点任务迈向规模化基础设施建设。低轨卫星组网、可重复使用火箭持续降本，以及太空算力等新兴场景逐步进入工程验证阶段，使稳定、高效、低成本的空间能源供给成为产业发展的关键前提。近期长征十号乙运载火箭发射成功并完成回收验证，进一步强化国内可重复使用火箭加速成熟和发射成本下行的产业预期。太空光伏作为目前最成熟的在轨供能方式，正由传统航天器的配套电源，逐步升级为空间能源基础设施，并成为连接商业航天、光伏制造与AI算力的重要新兴产业方向。 太空光伏正由航天器专用配套电源向空间能源基础设施演进 太空光伏是光伏电池、空间级封装、太阳翼及电源管理等技术在航天场景中的延伸。低轨星座批量组网以及太空算力构想推动空间电源向标准化、规模化交付转变。太空光伏相比地面光伏具备光照稳定、就地供能、低储能衣赖等语多优势，但其规模化应用日前仍受发射成本、空间环境、在轨可靠性及热控能力制约。总体来看，行业正处于由航天器配套电源向空间能源基础设施演进的早期阶段。 低轨星座贡献增量，高可靠任务支撑基本盘，太空算力打开远期弹性 Starlink、AmazonLeo、中国星网和