东吴证券：英科再生（688087）-2023年中报点评：2023Q2业绩修复，2023H1再生PET收入贡献超10%

英科再生(688087)投资要点事件：2023H1公司实现营收11.34亿元，同增5.88%；归母净利润1.19亿元，同减17.54%；扣非归母净利润1.16亿元，同减20.45%。新产品开发&新渠道挖掘持续推进，2023Q2盈利显著回暖。在全球经济增速下行、消费疲软影响下，公司业绩2022Q4和2023Q1底部承压，2023Q3显著回暖。2023Q2单季度营收6.18亿元，同比+8.89%，环比+19.52%，归母净利润1.07亿元，同比+12.77%，环比+816.41%；综合毛利率26.48%，环比+3.16pct。公司营收业绩修复得益于持续推进新产品开发和新渠道挖掘，传统三框产品从再生PS横向拓展多材质，建材产品从线条拓展至墙面等多场景。2023H1成品框毛利率同增2.51pct至34.80%，PET产品营收占比超10%。2023H1分业务来看，1）塑料制品：2023H1收入贡献72%，其中①成品框收入5.38亿元，同减5.85%，毛利率34.80%，同增2.51pct；②线条收入2.80亿元，同增7.56%，毛利率30.14%，同减0.27pct。2）粒子：收入同减15.33