中银证券：中银晨会聚焦-260527

重点关注 【策略研究】策略深度报告王君高天然。出口维持高景气，中国科技与高端制造业出口展现出较强的韧性，关注科技和高端制造出海主线。 【社会服务】社会服务行业双周报李小民纠泰民。前两交易周（2026.5.11-2026.5.22）社会服务板块下跌6.20%，在申万一级31个行业排名中位列第22。本周4月社零等宏观数据公布，社零总额增幅虽有所回落，但服务消费依然稳健增长，我们维持行业强于大市评级。 【计算机】特斯拉FSD监督版入华；AI算力链延续高景气郑静文。本周AI产业链延续高景气，算力基础设施、Token商业化、智能驾驶和AICoding均有重要进展。英伟达财报超预期，数据中心业务继续支撑AI算力主线；三大运营商推出Token套餐，推动算力服务普及；特斯拉FSD入华信号增强，带动本土化测试和审批进程加速；DeepSeek开放AgentHarness岗位，显示国产大模型厂商正加快向Agent产品和开发者工作流入口延伸。整体来看，AI正从模型训练阶段迈向算力商品化、应用规模化和Agent产品化阶段。