东吴证券：千里科技（601777）-2026年半年报点评：扣非扭亏为盈，科技业务转化提速

千里科技(601777) 投资要点 公司发布2026年半年报，业绩符合预期，扣非扭亏。2026H1公司实现营业收入51.20亿元，同比+22%；归母净利润0.78亿元，同比+151%，归母净利率1.53%；扣非归母净利润0.56亿元，上年同期为-1.34亿元，实现扭亏为盈。单季度看，2026Q2实现营业收入27.59亿元，同比+16%、环比+17%；归母净利润0.30亿元。盈利能力显著改善，2026H1综合毛利率26.36%，同比+18pct，主因高毛利智能驾驶业务并表及汽车业务产品结构优化。费用端研发持续加码，2026H1销售/管理/研发/财务费用率分别为2.45%/5.85%/21.88%/0.29%；其中研发费用11.20亿元，同比+290%，重点投向AI智驾、智能座舱及Robotaxi等核心方向。 智驾业务规模化落地，软硬一体交付启动。2026H1智能辅助驾驶板块实现营业收入12.35亿元，ASD4.0系统实现规模化装车，用户辅助驾驶激活率达93%。公司围绕“AI+车”战略加速智能驾驶、智能座舱、Robotaxi三大业务布局，ASD系统搭载VLA视觉—语言—动作大模型与世界仿真