东吴证券：顺丰同城（09699）港股公司研究报告-23H1业绩点评：首次扭亏为盈，下半年继续兼顾增长与效率

顺丰同城(09699) 投资要点 事件：2023H1公司收入实现57.49亿元（yoy+28.8%）；来自持续经营业务的净利润为44.6百万元，净利率为0.8%；归母净利润为30.3百万元，归母净利率为0.5%，顺利实现扭亏转盈。 保持增长同时首次扭亏为盈，公司精细化措施显效。23H1公司收入同比增速接近30%的同时首次实现半年度整体盈利，经营现金流转正。盈利能力提升主要系收入强劲增长，规模经济及网络效应的进一步释放，研发投入增加提高整体运力网络效率，以及持续精细化管理提升资源投入产出效率，毛利率及费用率持续改善。下半年公司将继续高质量增长基调，盈利状态有望延续。 同城配业务疫后仍保持稳健增长，积极拥抱多行业、多平台寻求确定性。23H1公司同城配服务收入实现34亿元，同比+16%，其中：（1）B端收入24亿元，同比+12%。截至6月30日的12个月，年活跃商家规模达到38万，同比增长27%。公司持续丰富即配场景，拓宽行业和区域，实现业务增长：非餐场景收入同比+20%至12.6亿元，医药、美妆、母婴、宠物与珠宝等零售品类收入同比增长超100%；下沉市场收入同比增长20%至12.4亿元。同