东吴证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-2023年中报点评：营收、利润远超疫情前，Q3有望继续兑现业绩

华住集团-S(01179) 事件：2023年8月24日下午，公司发布2023年半年度公告，2023H1公司实现营收100.10亿元，同比+65.1%，归母净利润扭亏为20.05亿元。 营收、净利润远超疫情前同期，业绩向上弹性如期释放。2023Q2公司实现营收55.30亿元，同比+63.51%；归母净利润扭亏为10.15亿元；Q2公司整体经调整EBITDA为18亿元，2019年同期为11亿元。Q2毛利率为36.9%，同比+25.2个百分点，归母净利率为18.4%，同比+28.7个百分点，盈利能力显著修复。分业务来看，大陆部分实现营收43亿元，同比+77%，较2019年同期+53%；实现归母净利润9.9亿元，同比+149%，较2019年同期+61%（若扣除2019年非经营性收益，实际+237%）。海外部分实现营收12亿元，同比+19%，较2019年同期+29%；基本实现盈亏平衡。 大陆业务规模扩张及中高端化结构调整，带动RevPar持续走高。截至2023Q2大陆业务总客房数达81.8万间，同比+9%，较2019年同期+77%；其中直营房量8.7万间，较2019年同期-0%，直营营收较201