东海证券：电子行业周报：行业需求呈结构分化趋势，关注功率器件库存端变化

电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上升2.35%，申万电子指数上涨0.94%，行业整体跑输沪深300指数1.41个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第16位，PE(TTM)29.55倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动+0.79%、+1.38%、+1.68%、+0.90%、+0.78%、+0.50%。电子板块观点：行业需求呈结构分化趋势，关注功率器件库存端变化。1）需求端：目前终端客户需求呈结构分化趋势，以智能手机和个人电脑为代表的消费电子需求低迷，汽车以及新能源发电领域需求相对强劲，尤其是受益最大的功率器件，我们认为将在2023年继续保持供不应求的状况。2）库存端：库存天数方面，根据SIA数据，2022Q2全球半导体产业存货周转天数为108天左右，我们以行业龙头斯达半导、时代电气、士兰微为例进行推算，2022年Q3库存天数约为159天左右，环比相对持平。存货方面，国内各大功率器件厂商存货整体环比上升，从21年Q4到22年Q3的被动去库存，以及现在的主动去库存阶段，按照往年的周期变化，应在2023年的第一季度完成主动去库存并开启新一轮