东海证券：可选消费双周报：周专题—沃尔玛，世界第一连锁零售商

投资要点：本周专题：沃尔玛，以营业额计算为全球最大的公司。沃尔玛公司在24个国家和电子商务网站的46个品牌旗下经营约10500家分店，主要有沃尔玛购物广场、山姆会员店、沃尔玛商店、沃尔玛社区店等四种营业方式。2022财年实现营业收入5727.54亿美元，同比增长2.43%。我们认为公司的成功得益于:①采用“农村包围城市”的扩张策略。沃尔玛采取了“农村包围城市”的策略，将小城镇作为他发展零售业的细分市场。沃尔玛的门店在10000-12000人口，甚至是5000人口以下的城镇也正常开始，因此在小镇上缺乏竞争对手的沃尔玛发展一路顺利。直到20世纪80年代末，沃尔玛的门店已达到276家，销售额达到12.48亿美元，净利润0.41亿美元。②在经营策略上，沃尔玛主推“平价销售”法。在零售店里打出“天天平价”的广告，同一种商品在沃尔玛要比其他商店便宜得多。沃尔玛始终奉行低价策略，力求做到同样品质、品牌的商品比其他零售商价格低，如果发现同行卖的商品价格比它低，立马补价差。这种价格策略的背后，则是强大的中后台管理能力：1）加强直采，与供应商无缝对接，不仅节省了中间费用，而且能迅速进行补货进货，有利于整个