国金证券：博威合金（601137）-美元升值增厚利润，下半年业绩迎双重弹性

博威合金(601137)业绩简述22年7月7日公司发布半年度业绩预增公告。22H1公司实现归母净利润2.6~2.9亿元，同增59.66%~78.08%；22H1实现扣非净利润2.45~2.75亿元，同增98.75%~123.09%；经营分析业绩环比改善，美元升值增厚收益。Q2单季公司归母净利润为1.2~1.4亿元。1）同比来看，Q2单季同增175%~241%，主要系去年公司光伏板块业绩受海运费及硅料价格高企拖累。在成功将上述成本转移至下游后，今年光伏板块业绩大幅改善。2）环比来看，Q2利润环比-9%~+14%。合金板块受国内疫情及宏观经济影响，整体出货量较公司销量目标有一定差距，但高附加值板带业务表现较好；光伏板块出货受到前期美国反规避事件影响，预计环比有所下降。但由于公司组件产品主要销往美国，二季度美元升值较多对公司业绩形成一定增厚。光伏板块下半年业绩弹性更强。随着前期美国对东南亚四国的关税豁免落地，预计下半年公司组件出货量环比将有较大幅度提升；此外由于公司光伏组件订单周期较长，上半年海外光伏高景气预计尚未反映在前期的出货价格中，下半年出货价格或有进一步提升空间，光伏板块将迎来更强业