中银证券：歌力思（603808）-22Q1业绩承压，多品牌战略持续推进

歌力思(603808)公司2022年4月30日发布2021年公司年报和2022年Q1季报，2021年公司实现收入23.63亿元，同比增长20.42%，归母净利润3.04亿元，同比下降31.72%。2021Q1公司实现收入6.28亿元，同比增长17.2%，实现归母净利润0.47亿元，同比下降49.67%。看好公司多渠道增长，维持买入评级。支撑评级的要点公司2021年主品牌营收稳健，新品牌增速亮眼。2021年公司实现收入23.63亿元，同比增长20.42%，归母净利润3.04亿元，同比下降31.72%，剔除百秋网络并表的扣非净利润增速为31.48%。1）ELLASSAY营收平稳恢复，收入同比上升7.8%至10.1亿元；2）Laurèl门店持续扩张，店效提升，收入高增64.9%至2.4亿元；3）EdHardy及EdHardyX收入同增43.1%至3.1亿元，主要系公司加快年轻化布局，积极拓展直播渠道；4）IROParis受益于海外零售环境恢复，促使线下门店销售增长，收入同比增长9.0%至5.9亿元；5）self-portrait收入增速亮眼，门店数量与单店店效双扩张，同增432.6%至1.8