光大证券：大丰实业（603081）-21年年报及22年一季报点评：轨交装备营收回归高增长，公司盈利能力边际回暖

大丰实业(603081)事件：2021年度，公司实现营收29.6亿元，同增17.9%；归母净利润3.9亿元，同增24.6%；扣非后净利润3.7亿元，同增27.7%。2022年Q1，公司实现营收4.6亿元，同增9.30%；实现归母净利润0.7亿元，同增6.1%。点评：轨交装备营收回归高增长、业绩再创新高：2021年度，公司文体科技装备/数字艺术科技/轨交装备/其他业务营收分别为24.9/1.8/2.1/0.7亿元，同增14.5%/28.1%/49.7%/73.1%。其中，轨交装备业务增长较快，主要系轨道内装产品收入增长较快所致。公司轨交装备业绩再创新高，在高端轨道交通装备制造领域确立了一定优势，并且将业务延伸至军工领域。文化传媒模式拓展，实现“文体旅创新科技+文体旅赋能服务”双轮驱动模式。数艺科技稳步发展，在景区型文旅融合和城市型文化综合体方面不断推进自身创新能力的升级、探索业务边界的拓展，中标多个知名项目。盈利能力边际回暖，期间费用率小幅改善：2021年度，公司综合毛利率30.4%，同增-0.2pct，主要由于公司专用设备外包成本显著增加所致。文体科技装备/数字艺术科技/轨交装备/其他