光大证券：万科A（000002）-一季报点评：Q1开局良好，归母增长11%，多元赛道拓宽综合实力

万科A(000002)事件：2022年4月29日，公司发布一季报Q1，公司实现营收626.7亿元+0.6%，实现归母净利润14.3亿元+10.6%。点评：业绩稳增长，受市场环境影响成交低迷，多元化板块稳步推进，财务审慎1）Q1，公司实现营业收入626.7亿元，同比增长0.6%；实现归母净利润14.3亿元，同比增长10.6%。其中，房地产开发业务结算面积为374.7万平，同比持平，贡献营业收入493.4亿元，同比下降6.9%；开发板块录得税前毛利率21.8%，税后毛利率17.1%。截至Q1，公司并表口径已售未结资源约4776.2万平，合同金额约7385.1亿元，有力保障后续业绩释放。2）Q1，公司实现合同销售面积632.7万平，实现合同销售金额1065.0亿元，同比分别下降42.7%和40.7%。22年开年受疫情反复和市场环境影响，居民购房意愿仍较弱，一季度行业整体商品住宅成交低迷。但考虑到Q1房地产利好政策频出，当前市场信心有所恢复，预期公司后续去化可期。3）Q1，公司以174亿元总价新增6个开发项目，对应总计容规划建面145.8万平（权益比约76.8%，较21年全年提升5.5pct）