中银证券：新澳股份（603889）-产销高增，盈利提升，新产能释放增长可持续

新澳股份(603889)公司公布2021年报，21全年收入34.46亿元，同增52%，归母净利润2.98亿元，同增97%。公司毛精纺纱产能利用率持续提升，羊绒业务呈现快速拓展，随着未来产能逐步释放，仍有较大向上空间，维持买入评级。支撑评级的要点2021年公司毛精纺纱业务稳步向上，羊绒业务快速扩张，共同驱动收入端增长。2021年公司收入34.46亿元（+52%）、归母净利润2.98亿元（+97%）。分产品看，毛精纺纱、羊毛毛条、改性处理及染整加工、羊绒纱线2021年收入实现20.60/4.95/0.41/8.30亿元，同比增速分别为29%/25%/-38%/324.6%。各业务的增长主要受到产品的销量驱动，其中精纺类业务在产能利用率提升下销量呈现快速增长，毛精纺纱和羊毛毛条2021年销量同比增长35.67%/23.44%；此外羊绒业务方面，2021年为公司羊绒纺纱业务的首个完整年度，产能利用率快速提升，宁夏新澳羊绒、英国邓肯共同推动业务拓展，销量达到1301.78吨，同增368.27%。以产促销策略推行+生产效率提升，同时叠加费用有效管控，拓宽公司盈利空间。2021全年毛利率19.06%