光大证券：三六零（601360）-2021年度报告点评：政企安全打开第二增长曲线，新业务投入期利润阶段性承压

三六零(601360)事件：2022年4月21日，公司发布2021年年报及2022年一季报，2021年实现营收108.86亿元，同比减少6.28%；归母净利润9.02亿元，同比减少69.02%。2022年一季度实现营收25.26亿元，同比减少1.03%；归母净利润2.22亿元，同比减少17.98%；截至2022年一季度末，公司货币资金221.01亿元。收入结构持续优化，业务转型成效显著。分业务看：1）安全及其他业务营收13.81亿元，同比增长70.91%；2021年该业务领域完成5个重要城市的开拓及关键客户的全覆盖，客户数量与新签金额均大幅增长：共计完成与近2,000家客户的新签合约，累计客户覆盖超过90%中央部委、80%央企、95%大型金融机构，并与上百万家中小企业开展了网络安全合作。2）互联网广告及服务业务营收63.06亿元，同比减少16.06%。2021年末，公司PC全产品市场渗透率为97.70%，平均MAU保持在4.74亿以上。3）互联网增值业务营收11.04亿元，同比减少2.67%。4）智能硬件业务营收20.63亿元，同比减少3.68%。研发及销售投入加大，网安龙头加速跑马圈