中银证券：华利集团（300979）-2021订单量价齐升，全年稳定高增

华利集团(300979)公司2022年4月7日发布2021年报，2021年公司实现收入174.69亿元，同比增长25.40%，实现归母净利润27.7亿元，同比增长47.34%，延续高增速。我们看好公司产能落地、份额提升带来的长期稳定增长，维持买入评级。支撑评级的要点2021年疫情下，越北产能布局优势凸显、产能产量提升显著，客户结构进一步优化。公司2021年实现收入174.70亿元，同比增长25.40%（剔除汇率影响增长34.09%），归母净利润为27.7亿元，同比增长47.34%（剔除汇率影响增长57.55%）。2021年越南疫情下公司供应链优势凸显，产能保持稳定高增长，产能利用率提升4.95pct至95.88%；产量提升27.76%至20,957万双。公司快速响应客户的需求变化，开发新产品、扩张产能，吸引大量运动品牌订单，来自前五大客户的收入比例上升1.99pct至91.65%，其中优质客户Nike、Deckers、UA收入增长43.72%、57.84%、44.86%至9.59、5.84、1.50亿美元，促进订单优化。除了传统客户外，公司来自新客户Asics、OnRunning、Ne