光大证券：中国交建（601800）-2021年年报点评：新签订单与营收稳健增长，REITs有望带来公司资产价值重估

中国交建(601800)事件：公司发布2021年年报。报告期，公司实现营业收入6856亿元，同增9%；归母净利润180亿元，同增11%；扣非后归母净利润146亿元，同增6%。单四季度，公司实现营业收入1694亿元，同减22%；实现归母净利润30亿元，同减51%。分红：拟每股分红0.204元（含税），分红占当年归属上市公司普通股股东净利润比例为20%。点评：新签订单与营收保持稳定增速，成本因素拉低毛利率：2021年公司新签订单12679亿元，同增19%，完成年度目标的108%（目标为同比增长10%）。其中，基建建设业务、基建设计业务、疏浚业务和其他业务分别新签11254亿元、445亿元、873亿元及107亿元，同比增长18%、-7%、48%及15%。港口建设、道路与桥梁建设、铁路建设、城市建设（市政与环保等）、海外工程各新签481亿元、3109亿元、250亿元、5320及2094亿元，分别同增27%、12%、62%、27%及4%。来自于境外地区的新签合同额为2160亿元，同增5%，约占公司新签合同额的17%。新签合同额的增长主要来自于城市综合开发、市政工程、房屋建筑、道路与桥梁、轨道交通