东吴证券：首旅酒店（600258）-2021年报点评：Q4业绩承压，持续加速下沉

首旅酒店(600258)投资要点全年营收稳健，Q4疫情反复致业绩承压。2021年公司营收61.5亿元（yoy+16.5%），归母净利润5,568万元（2020年同期-4.96亿元），处于此前业绩预告中值。由于2021年Q4全国多地疫情反复，文旅出行需求锐减下公司业务受到较大冲击，2021Q4单季营收14.3亿元（yoy-16.3%），归母净利润-6941万元。分业务情况：2021全年利润总额604万元，其中酒店业务利润总额-1.0亿元，景区运营业务利润总额1.06亿元（yoy+51.1%）；2021Q4单季度酒店利润总额-1.59亿元，同比-452.1%。2021年RevPAR恢复至2019年75%，经济型酒店整体表现更优。1）整体口径：2021首旅如家全部酒店RevPAR119元（较2019年同期-25.2%）。中高端/经济型酒店RevPAR分别为158/104元，分别恢复到2019年的68.7%/76%，经济型酒店恢复状况较好。2021Q4整体房间均价（ADR）186元（yoy-0.4%），整体出租率（OCC）为57.9%（yoy-11.9pct），较2019年同期下行19.6pc