东吴证券：康龙化成（300759）-2021年年报+股权激励点评：业绩超出预期，股权激励带动新一轮增长

康龙化成(300759)事件1：公司2021年实现营业收入74.44亿元（+45.00%，括号内表示同比增速，下同）；归母净利润16.61亿元（+41.68%）；实现扣非后归母净利润13.41亿元（67.46%）；经调整非国际财务报告准则归母净利润14.62亿元（+37.40%）；经营性现金流净额20.58亿元（24.84%）。事件2：公司发布2022年A股限制性股票激励计划，激励对象总计403人，拟授予限制性股票数量154.88万股，占公司总股本额的0.20%，授予价格为每股58.38元。本次激励将对2022-2025年业绩进行考核，每年目标依次为以2021年营业收入为基数增长率不低于20%、40%、60%和80%。各业务板块增长势头强劲，新兴业务大分子和CGT服务打开局面：按产品分：1）实验室服务：营业收入45.66亿元（+41.09%），毛利率为43.47%；2）CMC（小分子CDMO）服务营业收入17.46亿元（+42.90%），毛利率为34.92%；3）临床研究服务营业收入9.56亿元（+51.96%），毛利率为10.31%；4）大分子和CGT服务1.51亿元（+466.58