光大证券：建设银行（601939）-2021年年报点评：业绩增长稳定，息差边际改善

建设银行(601939)要点事件：3月29日，建设银行发布2021年年报，全年实现营业收入8242.46亿元，YoY+9.05%，归母净利润3025.13亿元，YoY+11.61%。加权平均净资产收益率为12.55%（YoY+0.43pct）。点评：业绩增长保持稳定。建行2021年营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为9.05%、3.91%、11.61%，同比增速较前三季度分别下滑0.22、2.02、1.18pct，但营收和盈利增速依然明显高于2020年年末水平，各项业绩指标增速呈现稳中向好态势。从业绩拆分来看：（1）规模贡献进一步提升，2021年达到18.31%，较前三季度提升1.49pct，净利息收入延续“以量补价”；（2）非息收入贡献率为14.31%，对盈利贡献依然较大；（3）拨备计提略有多增，对盈利贡献边际下降。贷款投放增长较快，涉房类贷款占比维持稳定。建行2021年年末贷款同比增速为12.05%，增速较上季末提升1.5pct，贷款占生息资产比例季环比提升0.84pct至62.5%。贷款结构上看：（1）四季度信贷资源进一步向零售业务倾斜，零售贷款增量占比为58.9%，较三季