东吴证券：百诚医药（301096）-2021年年报点评：业绩超预期，发展势头强劲

百诚医药(301096)事件：公司2021年实现营业收入3.74亿元（+80.61%，括号内表示同比增速，下同）；归母净利润1.11亿元（+93.52%）；扣非归母净利润1.03亿元（+87.54%）；经营性现金流净额1.45亿元（+167.52%）。单Q4季度公司营收1.52亿元（+85.52%），归母净利润0.47亿元（+27.53%）。公司业绩超预期，高毛利业务占比提升。CRO业务是公司收入的主要来源，2021年实现营收3.65亿元（+76.07%），占主营业务收入的97.49%。公司进一步完善业务布局，CDMO业务实现营收940万元。公司业务结构优化带来盈利能力提升，研发技术成果转化业务实现营收1.06亿元，占总营收的28.28%，较去年同期提高1.83pct，毛利率为71.96%；权益分成实现营收3217万元，占总营收的8.59%，毛利率高达100%，高毛利的自主立项及权益分成项目提高了公司利润空间。在手订单充足，承接订单能力不断提升。截至2021年底，公司在手订单8.93亿元，较去年同期增长60%；新增订单8.08亿元，较上年同期增幅较大，充足的订单为公司业绩增长提供保障。