东吴证券：恩捷股份：携手宁德，强强联合，龙头地位凸显

恩捷股份(002812)投资要点事件：公司与宁德时代签订《合作协议》，约定于中国境内共同投资设立平台公司，从事干法及湿法隔膜业务，该平台公司恩捷持股51%，宁德时代持股49%，总投资额80亿元，合资公司产能优先保障向宁德供应，且在本协议签署后的5年时间内，宁德时代优先采购恩捷股份在全球供货的全资子公司的湿法隔膜产品。深度绑定宁德时代，强强联合，龙头地位稳固。平台公司的总投资额80亿元，注册资本15亿元，公司先出资人民币7.65亿元，在满足协议约定的先决条件后，宁德时代再增资7.35亿元，最终公司持有51%股权，宁德时代持有49%股权。管理层方面，董事会中三名由恩捷股份提名，两名由宁德时代提名，董事长由恩捷股份指定，副董事长由宁德时代指定。合资公司共规划16亿平湿法和20亿平干法产能，我们预计宁德干法占比将逐渐提升，主要用于储能电池。此外，同等商务条件下，在本协议签署后的5年时间内，恩捷股份在全球供货的全资子公司的湿法产品产品向宁德时代优先供应，同时宁德时代优先对该等公司出货进行采购。公司与宁德时代强强联合，5年内宁德优先采购恩捷产品，干法湿法产品兼备，公司干法技术已率先储备，全球隔膜龙