东吴证券：扬农化工（600486）-2021年3季报点评：业绩有望重回增长，先正达赋能值得期待

扬农化工(600486)事件：公司发布2021年第三季度报告：前三季度实现营业收入92.42亿元，同比+16.15%；归母净利润10.16亿元，同比-0.75%；其中第三季度单季营业收入25.59亿元，同比+25.49%，环比-13.97%；归母净利润2.24亿元，同比+14.11%，环比-35.44%。投资要点以量补价驱动业绩增速修复，符合我们预期：2020Q1-2021Q3，公司单季度分别实现归母净利润4.46亿元、3.81亿元、1.96亿元、1.87亿元、4.44亿元、3.47亿元、2.24亿元，其中2021年Q3单季度业绩扭转同比下滑趋势。主要由于：公司2021年第三季度杀虫剂产量3453吨，销量2910吨，销量同比+11%；销售均价19.1万元/吨，同比-21%。除草剂产量15016吨，销量14039吨，销量同比+26%；销售均价4.22万元/吨，同比+5%。其中联苯菊酯2021年第三季度均价为24.15万元/吨，同比+20%，环比+11%，四季度截至10月30日均价为30.6万元/吨，我们预计公司业绩逐步改善。新一轮资本支出有序推进，公司有望稳增长：2021年第三季度，公司