东吴证券：华友钴业（603799）-2021年Q3点评：巴莫并表贡献增量，公司业绩符合市场预期

华友钴业(603799)2021Q3归母净利润9亿元，环比增长10.6%，符合市场预期。2021年前三季度公司营收227.96亿元，同比增长53.63%；归母净利润23.69亿元，同比增长244.95%，其中2021年Q3公司实现营收85.02亿元，同比增加46.93％，环比增长8.04%；归母净利润9亿元，同比增长167.16%，环比增长10.57％，扣非归母净利润9.02亿元，同比增长170.42%，环比增长19.02%，非经常性损益主要为非流动资产处置损益及公允价值变动损益。盈利能力方面，2021年Q3毛利率为19.46%，同比增长2.96pct，环比下滑0.53pct；归母净利率10.59%，同比增长4.77pct，环比增长0.24pct；2021年Q3扣非净利率10.61%，同比提升4.84pct，环比提升0.98pct。三元前驱体合资产能逐步释放，巴莫并表贡献增量。我们估计公司2021年Q3销售前驱体1.5-1.7万吨左右，环比增长10%左右，2021年Q1-Q3前驱体累计出货4.6万吨左右，其中5.5万吨自主产能满产满销，4.5万吨合资产能逐步释放，2021全年我们预计出