东吴证券：英科再生（688087）-2021年三季报点评：扣非同增109%延续高增，海外项目有序建设

英科再生(688087)事件：2021年前三季度公司营收14.89亿元，同增27.41%；归母净利润1.95亿元，同增10.02%；扣非归母净利润1.84亿元，同增109.35%；2021Q3单季营收5.85亿元，同增18.48%，归母净利润0.81亿元，同增25.12%，扣非归母净利润0.71亿元，同增31.73%，符合我们的预期。2021年前三季度扣非延续高增109.35%，存量份额提升&积极开拓新市场。2021年前三季度公司扣非延续高增长态势，主要得益于1）借助互联网及境外办事处，存量成品框业务打通多种销售渠道提高市场份额；2）积极开拓3D格栅板、压花墙板等新产品。同时公司重点强化挤塑产品、镜框、相框等项目的降本增效，优化提升信息化系统、模具创新研发、供应链体系搭建从而实现产品的量利齐升，提升盈利质量。海外项目有序建设，期待PET市场拓展及后端深加工产能释放。公司海外布局的马来西亚PET及越南深加工项目有序推进，1）“5万吨/年PET回收再生项目”按计划逐步调试，相关产品已开始送样、第三方检测与认证等工作2）越南英科“年产227万箱塑料装饰框及线材项目”正处于厂房基建中，公司预计