东吴证券：中控技术三季度报点评：流程工业龙头，业绩稳健增长

中控技术(688777)投资要点2021Q3收入同比+27.10%、利润同比+17.63%，符合市场预期。公司发布2021年三季报，公司2021Q1-Q3实现营业收入29.22亿元，同增41.25%；实现归母净利润3.33亿元，同增37.78%。其中2021Q3实现营业收入10.9亿元，同增27.10%，环比下降1.27%；实现归母净利润1.22亿元，同增17.63%，环比下降31.04%，业绩增长符合市场预期。产品结构变化使利润率有所下降。Q1-3毛利率为39.90%，同降6.57pct，Q3毛利率39.20%，同降5.38pct，环比下降3.10pct；Q1-3归母净利率为11.40%，同降0.29pct，Q3归母净利率11.16%，同降0.90pct，环比下降4.82pct。毛利率下降主要来自项目结构变化，千万级以上大项目占比提升，交付的部分产品来自外采，影响了本期毛利率。2021Q3工控项目型市场放缓，中控技术优势下游基本持稳。据睿工业数据，2021Q1-Q3项目型行业增速分别同比+34%/+7.2%/+1.5%，2021Q1/Q2增速较快，2021Q3项目型市场需求合计448